第三季超出預期多少，第四季財測又如何？
- 恩智浦2026年第三季營收為37.86億美元，季增8.3%、年增約19%，略高於市場共識的37.54億美元；各終端市場營收均季增。
- 非GAAP每股盈餘為4.20美元，高於市場預期的4.12美元；非GAAP毛利率為58.6%，年增1.6個百分點、季增0.6個百分點。
- 公司第四季營收財測中值為38.5億美元，季增約2%，大致符合市場共識的38.71億美元，但略低於摩根大通先前聽到的買方預期。公司預計各終端市場營收均將季增，而手機業務仍將年減約15%。
- 第四季非GAAP毛利率財測中值為59%，公司將改善歸因於營收和產能利用率提高；每股盈餘財測中值為4.36美元，符合市場預期。
汽車業務營收首度突破20億美元，成長來自哪裡？
- 第三季汽車業務營收達20.7億美元，季增6.8%，首度突破20億美元。管理層表示，成長來自軟體定義汽車、電動化、連接和雷達相關產品搭載量增加，而非客戶廣泛補庫存。
- 軟體定義汽車業務目前按現有營收水準換算的年化營收已超過15億美元，公司仍以2027年達到20億美元為目標。後續成長仰賴大眾與Rivian合資企業的區域架構平台設計定點、中國市場預計於2027年第一季開始的S32K5初始出貨，以及2027年末至2028年S32K5和S32N更大規模的出貨放量。
資料中心能為成長帶來多大貢獻？
- 工業與物聯網業務第三季營收為8.02億美元，年增39%；其中工業業務年增近50%，資料中心、工廠自動化和醫療是主要驅動力。
- 資料中心業務目前規模仍相對較小。管理層預計2026年相關營收將超過先前提出的逾5億美元展望，並在未來幾年內突破10億美元，成長動力來自AI運算基礎設施中控制平面產品搭載量增加。
2027年展望為何改善，評級為何仍是中立？
- 公司預計2027年營收實現兩位數百分比成長，年內毛利率升至約60%。摩根大通認為，訂單出貨比遠高於1、約80%的訂單交期超過16週，加上加速股票回購，提高了成長的可見度。
- 摩根大通將2027年調整後每股盈餘預測從17.60美元上調至18.30美元，維持300美元目標價和中立評級；目標價基於約16倍2027年預估本益比。該行希望看到明年的執行進展，並等待投資人日披露更詳細的長期目標。