AI為何會增加電科思儀的測試機會？

  • 東吳證券認為，AI發展提高了測試精度和效能要求，測試設備也加速從研發環節向量產環節滲透，為電子量測儀器帶來新增需求。
  • 電科思儀涵蓋微波及毫米波、光電、通訊和基礎量測儀器，具備自研晶片、射頻元件與整機整合能力，並可透過軟體平台提供多儀器協同測試方案。公司產品已長期獲得高校及中國電子科技集團下屬單位的背書。

東吳證券預計電科思儀成長有多快？

  • 公司產品迭代和產品組合優化推動利潤成長：2020年至2025年歸屬母公司淨利潤從1.2億元增至4.4億元，複合年成長率為30%。
  • 東吳證券首次納入研究時預計，公司2026至2028年歸屬母公司淨利潤分別為5.0億、6.9億和8.9億元，並看好其依託技術和產品基礎提升市占率。依預測表，2026年營收成長率為8.8%，低於2025年的16.89%，2027年預計回升至28.21%。

記憶體擴產如何傳導至京儀裝備？

  • 京儀裝備前三季營收14.9億元，年增35.04%；第三季單季營收5.49億元，年增48.95%。華西證券認為，公司相關產品在記憶體和先進邏輯領域市占率較高，可望受惠於下游擴產。
  • 冷卻設備Chiller仍是公司營收的主要組成；華西證券表示，公司Chiller在中國國內領先的先進邏輯及記憶體客戶中接近獨家供應。截至第三季末，公司存貨和合約負債分別為29.51億元、16.49億元，年增率分別為25.61%和73.38%；分析師預計前三季新接訂單年增幅度較高。

京儀裝備的新產品和獲利預測處於什麼階段？

  • 公司已自主開發兩系列乾式真空泵，部分型號已送往中國國內積體電路製造產線驗證，華西證券將其視為潛在的第二成長曲線。
  • 華西證券考量毛利率季增和規模效應，預計2026至2028年歸屬母公司淨利潤分別為2.31億、4.09億和6.40億元。作為對照，公司2025年歸屬母公司淨利潤為1.48億元，年減3.3%；該券商預測毛利率將從2026年的31.3%升至2028年的33.3%。