月銷售額下降，為何日均銷售反而成長？

  • 氣動設備製造商亞德客約九成銷售來自中國。公司公布的2026年10月銷售額以人民幣計價年增18%，但月減8%。
  • 公司表示，中國較長的假期使10月營業天數較上月減少15%。野村假設當月有20.5個營業日，估算日均銷售額年增9%、月增7%；按營業日調整後，銷售表現強於月度總額所呈現的情況。
  • 儘管氣動設備產業進入傳統淡季，10月月銷售額的月減幅度仍小於營業天數的減幅，平均每日出貨金額有所上升。

哪些下游產業支撐了銷售，哪些仍偏弱？

  • 野村估算，10月電子產業銷售額年增30%，該產業占亞德客銷售額的29%；電池產業年增27%，占比15%。
  • 按日均銷售額來看，此前至9月一直偏弱的電池業務恢復月增長；汽車業務則年減、月減。野村估算汽車產業銷售額年減8%，占亞德客銷售額的9%。
  • 其他下游方面，工具機和包裝機械銷售額分別年增31%和11%，對應銷售占比分別為7%和8%。

為什麼野村認為復甦動能仍不足？

  • 野村認為，10月整體日均銷售月增部分受季節性因素推動，增幅小於2025年同月；較高的上年同期基期也使年增速較9月放緩。
  • 因此，該行判斷本次回升大致符合季節性規律，但復甦力道略弱於去年同期，並將持續關注汽車和電池相關需求能否重新積聚動能。
  • 亞德客則預期，中國「十五五」規劃對智慧製造和產業升級的重視，以及經濟刺激措施，將支撐氣動設備需求；公司看好2026年產業需求和自身整體成長，並認為目前需求回升可能延續至2027年。