美國中期選舉如何影響工具需求？

  • 報告認為，府會對立可能增加大規模財政擴張的難度，使通膨和進一步升息預期降溫，進而帶動長端美債及房貸利率預期回落。房貸利率預期下降，有助於緩解市場對房地產鏈需求的悲觀判斷。
  • 府會制衡也可能增加對華專項關稅及供應鏈立法的落地阻力，使激進加徵關稅的預期降溫。

AI基建為何會增加工具用量和價值？

  • 報告引用國泰君通證券的判斷：AI數據中心建設的工具使用密度約為一般基礎設施項目的2倍。數據中心的機械、電氣和管道系統更複雜，精密布線、冷卻安裝等工序對工具精度的要求更高。
  • 美國建築業勞動力短缺，促使承包商傾向使用效率更高的專業工具；以機電及管道工程為代表的建築服務，往往佔數據中心建設價值量的60%以上。
  • 專業承包商對可靠性和作業效率要求更高，願意為專業級產品支付溢價；同時，圍繞單一電池平台進行跨項目標準化，使交付從單件工具延伸至工具、電池、配件和服務的組合。報告列舉的相關公司包括巨星科技、山東威達、創科實業和泉峰控股。

華泰證券如何看A股風格與估值？

  • 華泰證券認為，自2026年7月以來，本輪A股估值回調幅度已接近2015年和2022年的水平。基準情境下，全球流動性收緊對估值的影響可能已較充分地反映在價格中，年內整體估值繼續大幅回落的機率不高。
  • 這一判斷面臨兩項制約：盈利下修是否已被提前反映，以及科技板塊籌碼消化是否充分。
  • 該行預計，從目前至2027年上半年，海外升息週期和美國基本面的相對韌性可能為美元帶來上行風險，使A股絕對估值出現波動；若2027年下半年美元調整、國內信用週期改善，A股有望迎來估值修復窗口。剩餘流動性收緊趨勢或延續至年末，大市值風格在明年年中之前有望相對占優。