第三季成長來自哪裡？

  • 2026年第三季營收為17.22億美元，年增11%、季增7%，高於先前財測中值，整體接近市場預期的約17.0億美元。
  • AI資料中心營收達1.8億美元，季增39%、年增175%；工業營收達4.67億美元，季增10%、年增9%，受到電網、能源基礎設施及工廠自動化需求支撐。
  • 非美國通用會計準則毛利率季增1.9個百分點至41.2%，營業利益率提升2.4個百分點至23.2%；調整後每股盈餘為0.90美元，高於市場預期的0.88美元。

汽車營收為何下滑，何時有望恢復？

  • 汽車業務約占第三季總營收的45%，營收為7.77億美元，年減及季減均為1%。管理層將下滑歸因於供應暫時轉向AI資料中心和工業市場，並表示終端需求及市占率並未走弱。
  • 公司表示，仍在滿足汽車製造商的終端需求，但延後了用於客戶補庫存的出貨。通路庫存從第二季約10.1週降至第三季約9.9週，仍處於公司所稱9至11週的正常範圍。
  • 管理層預計新增供應將推動汽車出貨於2027年第一季恢復正常，並預計汽車業務在2027年重回約9%的長期年複合成長目標。

第四季財測如何反映業務分化？

  • 公司第四季營收財測中值為17.65億美元，季增約2.5%，略高於市場預期的17.42億美元；調整後每股盈餘財測中值為1.01美元，也高於市場預期的0.96美元。
  • 公司預計工業營收季增低雙位數百分比，AI資料中心營收季增十多個百分點的中段；汽車營收則因持續調配供應及客戶交貨時點，預計季減高個位數百分比。
  • 非美國通用會計準則毛利率財測中值為42.5%，較第三季再提升1.3個百分點。摩根大通預計新產品、產能利用率改善及「Fab Right」節省的成本將支持利潤率持續擴張；第四季利用率預計維持在約83%，並於2027年改善。

收購Ferric如何改變長期目標？

  • 公司宣布以6億美元收購Ferric，另有最高約1.75億美元與營收掛鉤的追加付款。Ferric的整合式電壓調節器將補充ON面向下一代AI處理器的AI電源產品組合。
  • 管理層預計2026年AI資料中心營收約為6.2億美元，年增140%，並於2027年再次翻倍；管理層並因收購Ferric，將該業務2030年的營收目標從超過25億美元提高至超過30億美元。
  • 管理層預計該交易隨時間推移將有助於成長及毛利率目標，但短期財務影響不大。公司約53%的長期毛利率目標還依賴產能利用率提升、成本節省、新產品組合及定價。