消費增速平穩，交易趨勢有何變化？

  • Fiserv小企業指數顯示，10月銷售額經季節調整後年增2.3%，略高於9月的2.2%；未經季節調整的年增率則從2.4%降至1.3%。
  • 10月交易筆數年減1.3%，跌幅較9月的2.0%收窄，達到2月以來最佳水準；平均每筆交易金額增速則從4.3%放緩至3.6%。交易筆數改善，部分抵消了單筆金額增速下降的影響。

哪些消費支撐了增長？

  • 必需品消費10月年增2.7%，高於9月的2.4%；非必需品消費增長2.0%，與9月持平。高盛認為，必需品消費持續強勁，有利於業務偏重日常非可選支出的CHYM。
  • 汽油價格上漲繼續支撐整體消費：加油站及燃料經銷商銷售額10月年增23.2%，是整體增長的重要貢獻來源。

零售和餐飲為何表現不同？

  • 零售銷售額10月年增1.9%，低於9月的3.0%，返校季和勞動節的時間效應消退。零售客流仍增長2.2%，但平均每筆交易金額下降0.3%。
  • 餐飲及飲酒場所銷售額年減0.5%，跌幅小於9月的1.0%；交易筆數跌幅從3.9%收窄至2.7%，但仍在下降。細分業態中，酒吧增長3.7%，全服務餐廳增長0.5%，有限服務餐廳下降2.2%。

高盛如何看待支付服務商？

  • 高盛認為，消費整體保持韌性，對FISV、GPN和XYZ等涵蓋多類商戶的支付服務商有利：它們的業務覆蓋面較廣，能夠接觸不同類別的消費。
  • 餐飲交易趨勢雖然改善，但餐飲銷售仍弱於小企業整體。高盛認為這對餐飲相關支付服務商TOST、FOUR和XYZ的訊號介於負面至中性之間。