三星的獲利增長靠什麼接力？
- 三星電子2026年第三季收入195.3萬億韓元、營業利益107.4萬億韓元，符合先前的業績指引。HBM4收入按季增至三倍，管理層預計記憶體供應緊張將持續至2028年。
- 高盛因AI伺服器需求強勁、高價值記憶體產品占比上升，將第四季營業利益預測上調至創紀錄的127萬億韓元。該行估計，2027年HBM收入占DRAM收入的比例將增加逾一倍，達到20%。
亞馬遜雲端業務增長為何仍有落差？
- 亞馬遜第三季營業利益為281億美元，AWS收入年增39.3%至459.8億美元，均高於市場共識預期；但AWS增速低於買方逾42%的較高預期。
- 公司給出的第四季總收入指引為2400億至2470億美元，涵蓋市場共識預期；營業利益指引為285億至335億美元，上限略高於預期。管理層同時表示，預計AWS在2027年和2028年增長40%。
兩家車企的業績缺口從何而來？
- 比亞迪第三季收入較高盛預測低9%，毛利率為18.0%，低於該行預測的19.8%，淨利潤也低於預測13%。高盛認為，舊款車型經銷商返利增加可能壓低了平均售價；銷售、管理和研發費用較低則部分抵銷了營業利益缺口。
- 吉利汽車第三季收入和淨利潤均低於高盛預測14%，原因包括極氪和領克交付量低於預期，帶動整體平均售價下降。較弱的高端產品組合使毛利率降至18.0%，低於該行預期的18.3%；較低的營運費用部分緩解了營業利益缺口。
濰柴如何在收入不及預期時提升獲利？
- 濰柴動力第三季收入低於高盛預測8%，主要受傳統重卡引擎銷量疲弱和KION匯率因素拖累；淨利潤為人民幣29.6億元，符合該行預期。
- 高毛利發電業務銷售強勁，帶動公司毛利率升至創紀錄的22.9%，核心營業利益達到人民幣51.4億元，超出高盛預測8%。高盛認為，在高獲利的LNG重卡引擎裝機量年減60%的情況下，利潤仍按季增長，顯示向AI資料中心發電業務的轉型正改變利潤率結構。