10月暫停之後，利率路徑將如何發展？

  • 花旗預計，聯準會10月會議將維持利率不變，但會有兩至三名委員主張升息。
  • 該行的基準情境是12月升息25個基點，作為本輪週期最後一次升息，隨後從2027年年中開始降息。報告所示的市場定價則未計入2026年內再升息。

暫停決定背後有哪些分歧？

  • 花旗預計哈馬克和洛根會因支持升息而投下反對票；卡什卡利也可能加入，但他也可能接受本次暫停，並準備在12月支持升息。
  • 花旗認為，主席沃什可能重申委員會已撤除一部分寬鬆政策，以此暗示後續仍有升息空間。

金融市場變化會改變主席的表態嗎？

  • 此次會議預計不會公布新的經濟預測摘要、政策指引或採取利率行動，因此花旗認為沃什的談話仍可能帶動市場，尤其值得關注他是否評論近期股市波動、對AI的擔憂升溫以及長期利率下降。
  • 這些變化都可能被視為先前升息正在產生限制性影響的訊號。但花旗認為，沃什此時就轉向鴿派，暗示金融條件收緊意味著需要較少升息，可能仍為時過早。