美國銀行的息差改善能持續多久？
- 摩根大通預計，其涵蓋的美國銀行樣本平均淨息差由2026年的2.8%升至2027年的2.9%；淨息差衡量銀行生息資產的利息收益與融資成本之間的差額。該行對Valley National的看法更為正面，預計其息差擴張延續至2026年第四季和2027年，帶動盈利能力改善。
- 改善並不均衡：該行預計Valley的淨息差從2026年的3.1%升至2027年的3.3%，富國銀行則從2.6%降至2.4%。摩根大通認為美國中小銀行業績只要表現尚可，就足以推動區域銀行跑贏大市，但該行整體仍保持謹慎。
- 個別銀行還面臨自身壓力：Huntington第三季因競爭而審慎管理資產負債表，不過整合和客戶留存按計劃推進；Flagstar則再次調整每股盈利展望，租金受管制貸款的問題也重新受到關注。
澳洲銀行為何同時關注增長和成本？
- 澳洲監管機構2026年9月銀行業數據顯示，企業貸款仍是亮點，但投資者住房貸款增速放緩。這意味著銀行不能只看貸款總量，還要區分增長來自哪類客戶。
- 摩根大通在澳洲銀行財報前瞻中，將Westpac的競爭壓力及2027財年成本展望列為重點；對National Australia Bank則關注資本、信貸質素和新出現的降本轉向；對ANZ則關注能否繼續降本並恢復收入增長。
印度銀行的增長為何伴隨成本壓力？
- 印度多家金融機構仍保持增長：摩根大通稱AU Small Finance Bank增長勢頭強勁，信貸成本表現明顯好於公司指引；IndusInd Bank利潤超出預期，同時增長加快、資產品質改善，評級被上調至中性。
- 但增長轉化為利潤的條件各不相同。摩根大通預計Cholamandalam Investment & Finance的融資成本上升將挑戰淨息差；對AU Small Finance Bank，該行則把季風風險列為關注點。
巴西銀行的主要壓力轉向了哪裡？
- 摩根大通從巴西銀行9月數據中看到貸款增長放緩的跡象更明顯，收入疲弱可能成為新的關注點；不良貸款總體尚可，但已出現一些早期惡化跡象。
- 在估值方面，該行指出巴西金融股估值倍數回到年內低位，但預計下一步可能出現每股盈利預測調整，因此認為當時逢低買入還為時過早。低估值與盈利預期變化需要一起看。