9月廢鋼使用出現了什麼變化？

  • 花旗估算，中國2026年9月隱含廢鋼使用量年增14%；但前三季仍年減4%，同期粗鋼產量下降1.91%。
  • 前三季隱含廢鋼日均用量為35萬噸，低於2025年同期的37萬噸，高於2025年全年的34萬噸。跨期比較須考慮季節性：廢鋼回收及供應通常在下半年偏弱。

廢鋼為何影響鐵礦石需求？

  • 花旗以粗鋼產量減去生鐵產量，估算煉鋼中的隱含廢鋼用量。廢鋼使用偏低意味著煉鋼更依賴生鐵，因而支撐鐵礦石需求。
  • 2023年至2025年，中國鋼鐵產量和表觀需求走弱，但鐵礦石進口量分別年增7%、5%和2%。花旗認為，隱含廢鋼使用量下降解釋了其中相當一部分的背離。
  • 隱含廢鋼用量從2024年的1.53億噸降至2025年的1.25億噸，後者日均約34萬噸，低於2015年後的日均約46萬噸。9月年增率轉正後，這項對鐵礦石需求的支撐開始減弱。

廢鋼用量能否持續回升？

  • 花旗原先假設2026年全年隱含廢鋼使用量將年增，但上半年表現弱於該行預期，前三季累計用量也仍在下降。
  • 花旗推測，鋼價走低導致部分電弧爐無法獲利，可能是廢鋼用量偏低的部分原因。該行同時指出，廢鋼用量通常在3月至5月較高，從夏季至冬季下降，預計未來幾個月用量仍可能較高，之後回落。