三大雲端業者的成長為何再次加速？

  • 2026年第三季，AWS、Azure和Google Cloud合計雲端營收年增約56%，高於第二季的48%；其中Azure採用微軟重新劃分業務後的揭露口徑。
  • AWS以固定匯率計算年增39%，第二季約為37%，已連續六季加速；Azure以固定匯率計算成長48%，高於第二季約42%的增幅。微軟將成長歸因於Foundry和CPU變現改善，同時提及第三方產能延遲。
  • Google Cloud年增103%，高於第二季約82%的增幅，TPU系統銷售貢獻明顯。摩根士丹利估計，排除TPU後的核心GCP成長約71%，與第二季大致持平。
  • AI需求也在帶動傳統雲端服務：亞馬遜表示，核心運算和儲存營收增速達到多年來最快，微軟和Alphabet也指出AI與核心雲端服務均表現強勁。

AI應用落地如何傳導至軟體需求？

  • 亞馬遜表示，推論已占AWS的AI營收一半以上；AgentCore客戶第三季部署的智慧代理數量，是此前三季合計的兩倍。摩根士丹利認為，更多智慧代理活動將增加需要監控的呼叫、追蹤鏈路和Token成本。
  • Alphabet表示，建置智慧代理帶動了資料庫使用，因為智慧代理需要資料作為推論情境。摩根士丹利據此看好智慧代理進入正式環境對操作型資料庫的整體需求。

雲端成長對Snowflake和Datadog意味著什麼？

  • Snowflake大部分客戶消耗發生在AWS上，因此摩根士丹利認為AWS加速成長為其產品營收提供了有利背景。但亞馬遜收購DuckLabs、Google降低BigQuery查詢處理成本，顯示雲端業者正以開放性和價格爭奪分析業務。
  • 在知識工作領域，Alphabet和微軟也在瞄準與Snowflake CoWork相同的企業用戶。摩根士丹利將其視為使用者入口和情境層的中期競爭，同時認為智慧代理查詢現有資料也可能增加Snowflake的消耗。
  • Datadog的核心可觀測性業務隨整體雲端消耗而變動。該行的通路調查顯示，合作夥伴第三季表現高於計畫，客戶消耗超過初始承諾；但最大型AI原生客戶仍是獨立的業績變數。
  • 摩根士丹利在財報前瞻中，將Datadog第三季營收年增約33%—34%及第四季成長指引落在20%多的後半段視為門檻；微軟將Agent 365定位為AI可觀測性平台，也形成競爭。

資料庫業者能否分享智慧代理需求？

  • MongoDB此前將利用企業自有資料為AI系統提供即時情境列為重點應用場景。智慧代理帶來的資料庫使用增加，為這項業務提供了需求支撐。
  • 競爭也在加劇：微軟表示，其針對AI最佳化的資料庫正迅速用於智慧代理資料和情境，其中PostgreSQL成長已連續四季加速。