9月出貨走弱了嗎？

  • 根據半導體產業協會（SIA）數據，9月不含記憶體晶片的積體電路出貨量月增約13%，但增幅低於歷年同期季節性水準；多數細分類別也有類似表現。這一結果出現在8月出貨非常強勁之後。
  • 拉長觀察期間，整體半導體出貨量的三個月移動平均值高於長期需求趨勢約13%，高於8月的約10%。單月增幅低於季節性水準，與過去數月的累計回升並不矛盾。

類比晶片和微控制器的復甦有何不同？

  • 類比晶片9月出貨量月增約15.6%，略低於歷年同期水準；但其三個月移動平均值已高於長期趨勢13.3%，8月為高出11.0%。
  • 微控制器（MCU）9月出貨量月增約21.7%，優於歷史季節性表現，但三個月移動平均值仍低於長期趨勢18.7%，8月則低於20.9%。回升正在縮小差距，出貨水準仍落後於趨勢。

記憶體晶片的出貨和營收表現如何？

  • DRAM 9月出貨量月增3%，低於歷史季節性水準；營收月增17%，則遠優於季節性水準。
  • NAND出貨量月增8%，是少數超過季節性水準的類別之一；但營收月增7%，略低於季節性水準。高盛認為，NAND出貨表現與其看好NAND在AI推論中作用增長的觀點一致。

高盛為何預計出貨能維持在趨勢之上？

  • 高盛預計，中期半導體出貨將穩定在長期趨勢之上。其依據包括過去四年出貨長期低於趨勢，以及其所涵蓋類比晶片公司管理層對需求改善發表更積極的看法。
  • 該行特別指出資料中心、航太與國防、工業領域的需求改善，並偏好Microchip、恩智浦和Analog Devices：這些公司在下行期間的出貨偏離趨勢更深，且較多面向高盛認為將引領類比晶片復甦的終端市場。