訂單指引上調了多少？

  • Lasertec將截至2027年6月的財年訂單指引從3000億至4000億日圓上調至4000億至5000億日圓，中點4500億日圓接近上一財年2370億日圓的兩倍。
  • Bernstein先前透過與買方交流得出的預期為4000億至4500億日圓。公司表示，A200和Matrics的交貨週期均已接近一年半，如果客戶加急或提前下單，訂單還有機會超過指引上限。

哪些產品推動訂單改善？

  • 公司稱，指引上調幅度中超過六成來自A200重複訂單的預測，相關預測在評估完成前作出。客戶對其性能和處理效率表示滿意；新增訂單來自多個客戶，用於量產而非評估。
  • Matrics的訂單前景也比三個月前更強，公司目前預計其訂單金額達到上一年的兩倍或以上。

為什麼強勁訂單與疲弱業績同時出現？

  • 2027財年第一季，Lasertec營收為404億日圓，年減25.5%，比市場共識低33.1%；營業利益為158億日圓，年減41.0%，比共識低40.5%。
  • 分業務看，半導體相關產品營收年減42.9%，至238億日圓；服務營收成長31.2%，至160億日圓。公司稱首季偏弱的損益符合自身預期，並重申全年業績展望。
  • 公司解釋，全年43%的營業利益率指引受到Matrics機台一次性毛利率影響：產品為提升影像解析度而使用更好的GPU進行軟體升級。公司預計這一影響僅限於本財年，利益率從下一財年恢復正常。

Bernstein如何調整獲利預測和估值？

  • 反映訂單前景改善，Bernstein將2027和2028財年訂單預測分別上調33%和77%，2029財年每股盈餘預測上調約19%。但受首季實際業績影響，該行將2027財年營收預測下調3.8%、每股盈餘預測下調6.5%。
  • Bernstein將目標價從54000日圓上調至56000日圓，維持跑贏大盤評級。該行採用未來第5至第8季預測每股盈餘的35倍本益比，低於先前使用的40倍；目標價較報告所列37700日圓收盤價高約49%。