第三季哪些業務支撐了業績？
- Uber第三季預訂額為598.19億美元，與市場共識大致持平；營收為147.66億美元，高於市場預期的146.73億美元。經調整 EBITDA 為29.63億美元，也高於共識的29.21億美元。
- 出行業務營收為75.20億美元，低於市場預期的77.05億美元；外送業務預訂額年增23%，其中雜貨及零售業務成長約40%，支撐了本季表現。
國際出行為何轉弱，第四季會付出什麼代價？
- 管理層表示，部分國家的燃料成本上升、當地勞動力狀況及司機競爭造成供給緊張，使第三季國際出行成長低於公司預期；整體出行成長趨勢於10月有所改善。
- 為增加可用司機，公司計劃在第四季加大司機招募及留任投入，管理層預計這將影響出行業務抽成率。因此，高盛將第四季出行抽成率預測從25.0%下調至24.4%。
- 中東衝突也拖累出行預訂額成長：第三季的影響為0.75個百分點，而管理層對第四季的展望假設拖累擴大至1個百分點。
外送及會員如何帶動平台成長？
- 外送使用頻率創下新高，部分受惠於Uber One會員及商戶投入；雜貨及零售滲透率提高，也為平台增加了餐飲以外的消費場景。
- 第三季月活躍平台消費者達到創紀錄的2.15億，年增14%；月均使用頻率成長2%。管理層強調會員的跨平台使用及生命週期價值；外送商戶的廣告及優惠投入年化規模已超過100億美元。
無人駕駛擴張如何影響高盛的看法？
- Uber管理層預計，無人駕駛車輛數量將從2026年底的700輛，增至2027年底的2000輛。高盛認為，未來資本回報、長期投入與無人駕駛相關對外資本配置之間的平衡，將是投資者關注的重點。
- 高盛維持買進評等及110美元目標價，看好平台擴張、交叉銷售及獲利能力提升，同時指出無人駕駛競爭、出行與外送競爭，以及司機監管等風險。該行將2027年 non-GAAP 每股盈餘預測從4.35美元小幅下調至4.33美元。