第四季的投資力度有多大？
- 摩根大通根據Alphabet、微軟和Meta的資本支出指引估算，三家公司2026年第四季合計支出約1740億美元，年增約870億美元，增幅約99%。
- 這項成長發生在供應端產能仍受限的背景下。三家公司對2027年支出的表態，也讓摩根大通判斷AI基礎設施投資週期有望延續。
Alphabet和Meta為何還要加速支出？
- Alphabet第三季資本支出為510億美元，年增114%；公司維持全年1950億至2050億美元的指引，對應第四季630億至730億美元，季增23%至42%。
- Alphabet前三季的大部分資本支出流向AI相關技術基礎設施，其中約65%用於伺服器和網路設備、約35%用於資料中心。公司表示將繼續啟用產能，以滿足雲端、AI基礎設施及其他產品需求。
- Meta第三季資本支出為350億美元，年增80%；全年指引從上一季的1300億至1450億美元上調至1350億至1450億美元，對應第四季490億至590億美元，季增41%至70%。
微軟的交付延遲如何影響投資步調？
- 微軟截至2026年9月的季度資本支出為452億美元，包含租賃，季增10%、年增30%。約四分之三流向以CPU和GPU為主的短使用年限資產，支出也受到記憶體和儲存成本上升影響。
- 部分第三方產能交付延遲，使當季資本支出略低於計畫。公司目前預計2026曆年支出1700億美元，年增44%；摩根大通據此推算第四季支出520億美元，季增16%。
2027年的投資訊號有多明確？
- Alphabet預計2027年資本支出再次顯著成長，Meta計畫繼續積極投資；微軟預計基礎設施支出在2027財年下半年持續處於高位，依據包括新增產能上線和延遲交付的第三方產能到位。
- 甲骨文預計資本支出在2027至2028財年達到高峰，並於2029財年回落。摩根大通指出，目前對2027年支出規模的量化能見度仍有限，各公司的表態主要顯示高投入期將延長。