消費者信心改善了多少？

  • 摩根士丹利於10月22日至26日調查了約2000名美國消費者。對未來六個月的經濟狀況，31%預計改善、47%預計惡化；兩者之差為-16%，較上月的-23%回升，但看淡的人仍較多。
  • 家庭財務預期更具韌性：44%預計未來六個月改善，24%預計惡化，淨值為+20%，高於上月的+18%和一年前的+6%。
  • 通膨仍是各收入群體的首要憂慮：62%的受訪者提及，接近上月的63%，但高於1月的53%。擔心無力支付房租或房貸的比例從上期的23%升至26%。

支出預期的韌性體現在哪裡？

  • 38%的受訪者預計下月支出增加，13%預計減少，淨值為+25%，高於上月的+23%、一年前的+13%，也高於調查以來+16%的平均水準。
  • 支出意願仍偏向必需品。下月電腦及配件的支出淨預期為-9%；未來六個月玩具支出淨預期雖從一年前的-19%改善至-4%，但計畫減少支出的人仍略多。
  • 實際消費同樣具韌性：2026年第三季實際消費年增2.5%，高於上一年的2.1%。摩根士丹利認為，家庭財富年增12%及年初較高的退稅，幫助消費者應對實質所得成長疲弱和春夏油價上漲。

為何明年消費成長可能放緩？

  • 摩根士丹利的基準情境是假設食品補助計畫SNAP和醫療補助計畫Medicaid的削減按計畫實施，預計這將拖累2027年實際消費增速0.2個百分點。綜合負擔能力壓力和更緊的金融條件，該行預計實際消費增速從2026年的2.5%降至2027年的2.0%，均按第四季年增率計算。
  • 政策影響更集中於低收入家庭：SNAP和Medicaid約占全部家庭稅前收入的4%，但占最低收入五分之一家庭收入的30%以上。該行因此預計消費分化短期內將持續。
  • 若民主黨以足夠大的多數同時控制參眾兩院，摩根士丹利認為部分條款有可能延後；針對性延後將使其2027年消費增速預測提高0.1個百分點，全面延後或縮減削減措施則可提高0.4個百分點。

AI使用頻率和用途有何變化？

  • 每天為個人事務使用AI的受訪者占27%，高於1月的19%；在就業成年人中，每天為工作使用AI的比例從20%升至30%。工作場景下，白領至少每週使用的比例為71%，藍領為45%。
  • 過去一個月，46%的消費者用AI學習或研究新主題，高於1月的38%，但略低於上期的48%。在用AI處理工作任務的就業受訪者中，64%用於寫作、編輯和文字摘要，60%用於研究或資訊蒐集。