AWS成長近四成，為何仍令高盛審慎？

  • 第三季AWS營收為459.8億美元，年增39.3%，高於高盛與市場共識預期，但低於財報公布前數週買方關注的42%以上成長門檻。
  • 高盛預計財報公布後股價初步反應偏負面：雖然AWS、線上商店和廣告營收優於該行及市場預期，但多數業務的整體結果相對預期為中性至略弱。
  • 公司在前瞻性評論中提及，2027年和2028年AWS增速約為40%；高盛關注未來6至12個月可見需求與新增運算能力投入之間的關係。

營收與營業利益表現如何？

  • 第三季總營收為2019.4億美元，年增12.1%；略高於高盛預測的2015.1億美元，但低於市場共識預期的2023.5億美元。
  • 依美國公認會計原則（GAAP）計算的營業利益為281億美元，高於市場預期的261.6億美元，也超過公司先前225億至265億美元指引的上限，營業利益率為13.9%。
  • AWS營業利益為177.7億美元，利潤率為38.7%；北美與國際業務營業利益分別為87.2億和15.8億美元，利潤率分別為7.7%和3.7%。
  • 零售相關業務增速低於AWS：線上商店營收684.7億美元，年增1.6%；第三方賣家服務營收464.9億美元，年增9.4%；廣告營收196.4億美元，年增10.9%。

第四季指引與全年投資計畫意味著什麼？

  • 公司預計第四季營收為2400億至2470億美元，區間涵蓋市場共識預期的2444億美元；該指引包含匯率帶來的0.6個百分點負面影響。
  • 第四季GAAP營業利益指引為285億至335億美元，上限略高於市場預期的329億美元。但按營收與獲利指引中值計算的營業利益率為12.7%，低於市場預期的13.5%。
  • 亞馬遜重申2026年資本支出約為2200億美元。高盛關注未來運算能力擴張的資本需求、支出與融資安排，以及新增產能何時上線。