Programa e invitado
Emitido por Schwab Network, Zed Francis, cofundador y CIO de Convexitas, habla sobre la venta masiva del mercado del jueves pasado. Título original en inglés: 2026's First "Sell Everything" Day: How NVDA, Other AI Stocks, VIX Hit Markets.
Puntos clave
- El jueves pasado fue el primer verdadero «día de venderlo todo» de 2026, con 80% de las acciones bajando en la misma jornada (según el volumen negociado y el número de valores al alza y a la baja). En un año suele haber unos 20 días así; en los últimos tres años solo hubo rotaciones divergentes, sin que se produjera ningún día de este tipo. 0:26
- La causa fue el desapalancamiento de los fondos de cobertura multiestrategia: primero se desapalancaron las estrategias long-short, luego pasaron al «de-grossing» y, por último, al modo de liquidación; al mismo tiempo, estrategias cuantitativas como las de volatilidad objetivo y paridad de riesgo reajustaron sus posiciones en función de la volatilidad realizada. En cuanto la volatilidad se disparó, se vieron obligadas a reducir su exposición a la renta variable. 1:30
- El mercado ya no cree en la E de los beneficios del sector de semiconductores: la fuerte caída del P/E futuro general del S&P 500 se debió principalmente al lastre de las empresas de semiconductores y los hiperescaladores. Los múltiplos P/E futuros del sector cayeron a 11–12 veces, y los de memoria, a apenas 3–4 veces; o bien el mercado está valorándolos completamente mal, o no cree en la E. 3:42
- A su juicio, la explicación correcta es la primera: los planes de inversión de capital de los hiperescaladores no han cambiado y los resultados de la infraestructura de IA «superaron las expectativas y elevaron las previsiones». Los resultados de AMD superaron ampliamente las expectativas en todos los aspectos, pero sus acciones cayeron más de 10% esa semana y, la siguiente, pasaron a estar entre las que más subieron, lo que indica que la venta de la semana pasada fue puramente técnica. 5:00
- El verdadero problema de Nvidia es el propio Jensen Huang: es el «principal promotor» de la IA y su «embajador mundial»; durante su «suspensión hasta la próxima primavera», el mercado echará en falta su voz más potente. 6:00
Contexto y notas
En Schwab Network, Zed Francis habla de las causas del «día de venderlo todo» del jueves pasado, las valoraciones de los semiconductores y el impacto en el mercado de la investigación sobre Jensen Huang. Nota sobre la cobertura de los subtítulos: el vídeo tiene 278 segmentos de subtítulos con marcas de tiempo, que abarcan 0:00–8:11 (duración total 8:11), y cubren el vídeo completo. Las opiniones y marcas de tiempo del artículo se basan en los subtítulos originales; cada marca de tiempo señala el inicio del segmento correspondiente. Nota sobre la hora de publicación: se estima que la publicación se realizó a las 06:10 del 2026-11-11, hora de Hong Kong, según la conversión de la hora relativa que mostraba YouTube al recopilar los datos; la precisión es de una hora.