Evercore ISI: Pertumbuhan Azure Microsoft naik ke 48%, panduan kuartal kedua dan belanja modal menjadi sorotan

Ambang apa saja yang dilampaui pertumbuhan Azure?

Pendapatan Azure Microsoft tumbuh 48% secara tahunan berdasarkan kurs konstan pada kuartal pertama tahun fiskal 2027, dengan laju pertumbuhan naik 6 poin persentase dari kuartal sebelumnya dan melampaui panduan perusahaan sebelumnya sebesar 44%–45%.
Evercore ISI mengatakan ekspektasi informal pihak beli terhadap pertumbuhan Azure sebelum laporan keuangan dirilis sekitar 47%; hasil aktual sekitar 1 poin persentase lebih tinggi. Dengan mempertimbangkan kinerja kuartal pertama dan pencapaian terkini yang melampaui panduan awal, firma tersebut menilai panduan pertumbuhan kuartal kedua sebesar 46%–47% akan dapat diterima investor.

Total pendapatan kuartal pertama sebesar 92,3 miliar dolar AS, naik 19% secara tahunan, melampaui perkiraan Evercore ISI sebesar 90,5 miliar dolar AS dan estimasi konsensus pasar sebesar 90,6 miliar dolar AS. Berdasarkan struktur pelaporan baru, pendapatan agen dan infrastruktur naik 25% berdasarkan kurs konstan menjadi 76,8 miliar dolar AS; pendapatan bisnis perangkat dan konsumen turun 3% menjadi 15,5 miliar dolar AS.
Margin laba operasi sebesar 49,8%, melampaui perkiraan firma tersebut dan pasar masing-masing sebesar 48,5% dan 48,6%. Laba per saham non-GAAP setelah mengecualikan dampak OpenAI sebesar 4.89 dolar AS, naik 19% berdasarkan kurs konstan dan melampaui perkiraan kedua pihak yang masing-masing sebesar 4.71 dolar AS.

Arus kas bebas kuartal pertama sebesar 18,6 miliar dolar AS, jauh melampaui perkiraan Evercore ISI sebesar 10,4 miliar dolar AS dan estimasi konsensus pasar sebesar 8 miliar dolar AS. Firma tersebut mencermati apakah manajemen dapat menegaskan kembali ekspektasi arus kas bebas yang tetap positif pada tahun fiskal 2027 sambil terus berinvestasi besar untuk memenuhi permintaan.
Konversi pembangunan infrastruktur menjadi tambahan pendapatan Azure juga bergantung pada waktu yang dibutuhkan untuk penerapan serta alokasi antara kapasitas sendiri dan pihak ketiga. Firma tersebut juga mencermati pertumbuhan jumlah lisensi berbayar dan penggunaan Copilot, serta sejauh mana disiplin biaya mengimbangi investasi AI.
Evercore ISI menilai harga saham masih berpotensi naik jika panduan pertumbuhan Azure kuartal kedua mencapai 46%–47% dan manajemen menegaskan kembali arus kas bebas positif untuk setahun penuh. Firma tersebut memberikan peringkat outperform kepada Microsoft dengan target harga 635 dolar AS.