Goldman Sachs: Prospek pemilu paruh waktu AS menurut Goldman Sachs: Demokrat berpeluang merebut DPR, perundingan fiskal menjadi medan utama kebijakan

Apa dasar perkiraan kemenangan Demokrat di DPR?

Saat laporan diterbitkan, pasar prediksi menunjukkan peluang Demokrat memenangkan mayoritas kursi DPR melebihi 90%. Dalam survei preferensi partai nasional, Demokrat unggul sekitar 9 poin persentase; dibandingkan dengan keunggulan Republik sebesar 2.6 poin persentase dalam suara populer nasional DPR pada 2024, opini publik bergeser ke Demokrat lebih dari 11 poin persentase.
Demokrat hanya membutuhkan tambahan bersih 3 kursi untuk meraih mayoritas. Pasar prediksi saat itu mengindikasikan tambahan bersih 21 kursi menjadi 236 kursi, dengan keunggulan mayoritas lebih besar daripada mayoritas tipis partai berkuasa yang sedikit di atas 220 kursi sejak 2021.

Pasar prediksi memberikan peluang lebih dari 65% bagi Demokrat untuk memenangkan mayoritas Senat, tetapi keunggulan dalam jajak pendapat di sebagian besar persaingan penting berada dalam batas kesalahan. Sejak 2002, hanya sekitar enam dari sepuluh kandidat yang unggul tidak lebih dari 2.5 poin persentase dalam jajak pendapat untuk pemilihan Senat yang ketat akhirnya menang.
Demokrat perlu menang di beberapa negara bagian yang cenderung mendukung Republik; sejak 2002, keunggulan suara aktual kandidat Senat Republik di negara bagian tersebut rata-rata 3 poin persentase lebih tinggi daripada jajak pendapat sebelum pemilu.
Goldman Sachs menilai bahwa jika Demokrat sudah memenangkan DPR, kendali Senat memiliki dampak tambahan yang lebih kecil terhadap prospek legislasi: sebagian besar rancangan undang-undang membutuhkan dukungan kedua partai untuk lolos Senat, dan Trump masih dapat menggunakan hak veto. Namun, kendali Demokrat atas Senat dapat menghalangi calon yang diajukan presiden dan memperkuat kewenangan mereka menetapkan agenda dalam perundingan fiskal.

Otorisasi belanja pemerintah akan berakhir pada 11 Desember 2026. Mengingat perbedaan kedua partai mengenai kebijakan dan besaran belanja, Goldman Sachs memperkirakan Kongres lebih mungkin menunda tenggat hingga Februari 2027 atau Maret daripada mencapai kesepakatan setahun penuh sebelum akhir tahun.
Batas utang diperkirakan tercapai pada kuartal pertama 2027. Departemen Keuangan dapat menggunakan saldo rekening dan langkah luar biasa untuk mengulur waktu, tetapi Goldman Sachs memperkirakan Kongres perlu menaikkan batas tersebut paling lambat pada Oktober 2027; tenggat ini dapat memaksa kedua pihak berunding.
Goldman Sachs memperkirakan kebijakan fiskal tidak akan berubah secara besar selama dua tahun mendatang, tetapi kendali Demokrat atas Kongres dapat sedikit meningkatkan belanja. Pemotongan dalam paket fiskal tahun lalu mencapai sekitar 85 miliar dolar pada 2027, setara dengan 0,25% PDB; pemulihan subsidi asuransi kesehatan membutuhkan tambahan sekitar 50 miliar dolar per tahun berdasarkan usulan Demokrat sebelumnya, dengan hasil bergantung pada perundingan.

Para pemimpin Demokrat berencana mencabut sebagian tarif, kemungkinan besar dengan fokus pada sejumlah kecil negara termasuk Kanada atau produk tertentu; langkah terkait dapat dimasukkan dalam perundingan tenggat fiskal.
Goldman Sachs juga memperkirakan Trump akan mengumumkan kenaikan tarif baru setelah pemilu, dengan besaran yang cukup untuk melampaui pengurangan tersebut dan menaikkan tarif efektif AS secara bersih sedikit kurang dari 2 poin persentase. Bank tersebut memperkirakan langkah berdasarkan penyelidikan Pasal 301 terkait kelebihan kapasitas industri akan mengembalikan tarif bagi para mitra dagang secara umum ke tingkat sebelum putusan Mahkamah Agung.

Pusat data mendapat perhatian dalam sejumlah persaingan pemilihan di negara bagian, dengan beberapa calon gubernur Demokrat mengusulkan penghentian sementara pembangunan atau pembatasan yang lebih ketat. Goldman Sachs memperkirakan pemerintah negara bagian dan daerah tetap akan mengambil langkah setelah pemilu, tetapi penghentian sementara pembangunan secara nasional sangat kecil kemungkinannya.
Di tingkat federal, Demokrat mungkin mengusulkan penghapusan sebagian insentif pajak yang dinikmati pusat data; jika kesepakatan bipartisan tentang regulasi AI tercapai, fokusnya lebih mungkin pada pengujian mandiri oleh perusahaan dan pengawasan federal dasar, sedangkan regulasi ketat lebih sulit memperoleh dukungan kedua partai.