HSBC: NiSource memperbesar rencana investasi, pasokan listrik pusat data mendorong kenaikan target pertumbuhan jangka panjang

Bagaimana hasil kuartal ketiga mengubah prospek setahun penuh?

Laba per saham disesuaikan NiSource pada kuartal ketiga 2026 sebesar 0.27 dolar, melampaui perkiraan HSBC dan konsensus pasar sebesar 0.22 dolar serta 0.19 dolar pada periode yang sama tahun sebelumnya; pertumbuhan tahunan terutama didorong oleh bisnis Columbia.
Karena itu, perusahaan memperkirakan laba per saham disesuaikan 2026 berada di paruh atas kisaran panduan sebelumnya sebesar 2.02–2.07 dolar, dan untuk pertama kalinya memberikan panduan 2027 sebesar 2.22–2.30 dolar.

Perusahaan berencana menginvestasikan 40 miliar dolar pada 2027–2033, termasuk 32 miliar dolar untuk bisnis inti dan sekitar 8 miliar dolar untuk GenCo, bisnis pembangkitan listrik terkait pusat data. Rencana sebelumnya mencakup investasi 28,6 miliar dolar pada 2026–2030; kedua rencana mencakup periode yang berbeda. Dalam rencana baru, investasi pada 2027–2031 sebesar 29 miliar dolar.
Perusahaan menaikkan target pertumbuhan tahunan majemuk laba per saham disesuaikan konsolidasi untuk 2027–2033 dari sekitar 9%–10% menjadi sekitar 10%–11%. Bisnis inti diperkirakan mencatat pertumbuhan tahunan basis tarif sekitar 8%–10% pada periode yang sama, dan perusahaan memperpanjang target pertumbuhan tahunan laba per saham disesuaikan sebesar 6%–8% dari 2030 hingga 2033.
Di luar rencana saat ini, perusahaan juga melihat peluang investasi bisnis inti sebesar 3 miliar dolar dan proyek GenCo berkapasitas 4 gigawatt yang masih dalam pengembangan atau negosiasi strategis; proyek tersebut baru akan dimasukkan ke dalam rencana setelah memenuhi ambang minimum perusahaan.

Pipeline proyek pusat data NiSource mencapai 9 gigawatt, dengan sekitar 5 gigawatt telah dikontrak, sekitar 2 gigawatt lainnya dalam negosiasi strategis, dan sekitar 2 gigawatt dalam tahap pengembangan. Perusahaan menyediakan layanan dan kapasitas listrik jangka panjang kepada pelanggan, sedangkan pelanggan bertanggung jawab membangun dan mengoperasikan pusat data.
Permintaan terkait Microsoft, Amazon, dan Alphabet diperkirakan mencapai kapasitas penuh masing-masing pada 2031, 2032, dan 2030. Berdasarkan rencana investasi GenCo sebesar 8 miliar dolar, perusahaan menargetkan laba per saham bisnis tersebut naik dari 0.05–0.09 dolar pada 2027 menjadi 0.32–0.40 dolar pada 2030 dan 0.52–0.68 dolar pada 2033.

Perusahaan memperkirakan porsi belanja modal yang ditutup oleh arus kas operasi naik dari 45%–50% dalam rencana sebelumnya menjadi 55%–60%, sedangkan porsi utang baru turun menjadi 30%–35%; penerbitan ekuitas mencakup 5%–8% dan kontribusi pemegang saham minoritas sekitar 3%–5%. Perusahaan masih memperkirakan penerbitan ekuitas sebesar 400 juta–600 juta dolar per tahun dalam waktu dekat, lalu turun ke tingkat yang sangat kecil mulai 2032.
HSBC memperkirakan arus kas operasi 2027 sebesar 2,756 miliar dolar, belanja modal sebesar 6,75 miliar dolar, dan arus kas bebas sebelum dividen negatif 3,994 miliar dolar. Perusahaan menargetkan rasio tahunan dana dari operasi (FFO) terhadap utang tetap pada 14%–16% hingga 2033, dengan mengandalkan arus kas bisnis inti dan pertumbuhan arus kas setelah aset GenCo beroperasi.
HSBC mempertahankan rekomendasi beli dan menaikkan target harga dari 49.50 dolar menjadi 51.50 dolar: bank tersebut menaikkan proyeksi laba per saham 2027 dari 2.22 dolar menjadi 2.28 dolar dan target rasio harga terhadap laba dari 22.3 kali menjadi 22.6 kali. Keterlambatan pelaksanaan proyek, pembatasan imbal hasil oleh regulator, atau perlambatan permintaan eksternal dapat membuat pertumbuhan lebih rendah dari perkiraan.