Bernstein: Peluncuran iPhone 18 bertahap menekan penjualan, Bernstein memperkirakan pendapatan kuartal fiskal Apple di bawah ekspektasi

Mengapa penjualan turun pada September sementara Pro terjual lebih baik?

Penjualan iPhone ke konsumen secara global turun 9,4% secara tahunan pada September 2026, mengakhiri pertumbuhan tahunan selama 18 bulan berturut-turut. Pendapatan penjualan ke konsumen turun 9,5%, sementara harga jual rata-rata relatif datar hingga sedikit menurun. Bernstein menilai penyebab utamanya adalah penundaan peluncuran iPhone 18 standar hingga musim semi 2027.
Penjualan gabungan 18 Pro dan Pro Max pada bulan pertama mencapai 8 juta unit, 13% lebih tinggi daripada 7 juta unit untuk model setara generasi 17 pada bulan pertama. Namun, jika model standar dan model lain disertakan dalam perbandingan, total penjualan bulan pertama seri 18 lebih rendah 33% daripada seri 17 tahun lalu.
Pada kuartal kalender ketiga 2026, penjualan iPhone ke konsumen secara global masih tumbuh 2,0% secara tahunan dan pendapatan naik 2,3%; pengiriman ke kanal turun 1,7% pada periode yang sama. Pangsa pasar ponsel pintar global Apple naik dari 20% pada kuartal sebelumnya menjadi 21%.

Pada kuartal kalender ketiga, pendapatan iPhone di China naik 7,6% secara tahunan dan penjualan tumbuh 12,8%. Seri 18 Pro mendapat sambutan baik, mendorong pertumbuhan pendapatan China sebesar 9,2% pada September. Sebaliknya, pendapatan kuartalan di Amerika Serikat turun 0,6% dan di Eropa turun 5,3%.
Pada September, pengiriman ke kanal secara global mencapai 22 juta unit, melampaui 20,1 juta unit yang terjual ke konsumen. Persediaan kanal naik 4% dari bulan sebelumnya menjadi 46,6 juta unit, meningkat untuk bulan kedua berturut-turut.
Seiring pulihnya penjualan ke konsumen dibandingkan bulan sebelumnya, cakupan persediaan turun dari 12.5 minggu pada Agustus menjadi 10.1 minggu pada September, tetapi masih jauh di atas tingkat musiman September pada tahun-tahun sebelumnya.

Berdasarkan data kanal, Bernstein memperkirakan Apple mengirimkan 55 juta unit iPhone pada kuartal keempat tahun fiskal 2026, di bawah perkiraan perusahaan itu sebesar 58,6 juta unit dan konsensus pasar sebesar 58,2 juta unit. Harga rata-rata yang dihitung sebesar 907 dolar juga di bawah perkiraan perusahaan sebesar 991 dolar dan konsensus sebesar 969 dolar.
Dengan volume dan harga sama-sama menekan hasil, perusahaan itu memperkirakan pendapatan iPhone sebesar 49,9 miliar dolar, 12% di bawah konsensus pasar. Pendapatan layanan diperkirakan sebesar 31,92 miliar dolar menggunakan model regresi data App Store, sekitar 1% di atas konsensus dan secara umum sesuai ekspektasi.
Total keduanya sekitar 81,8 miliar dolar, 7% di bawah konsensus pasar. Bernstein mengingatkan bahwa data Counterpoint dapat direvisi dan harga rata-rata serta bauran produk pengiriman kanal mungkin berbeda dari penjualan ke konsumen; perbedaan cakupan pengukuran ini akan memengaruhi pendapatan aktual yang dilaporkan.

Pengiriman prosesor A20 Pro yang digunakan pada 18 Pro dan Pro Max telah melampaui A18 Pro yang sebanding dan mendekati A19 Pro tahun lalu yang digunakan pada tiga model. Bernstein menilai permintaan AI TSMC cukup untuk menyerap kemungkinan perubahan pesanan ponsel pintar.
Meningkatnya proporsi model dengan memori lebih besar mendorong kapasitas DRAM rata-rata per iPhone naik 8% dari bulan sebelumnya menjadi 10.4GB pada September; namun pertumbuhan tahunan melambat dari 26% pada Agustus menjadi 14%, karena peluncuran iPhone 17 tahun lalu menaikkan basis perbandingan.
Bernstein menilai peluncuran model standar pada musim semi 2027 dapat menambah pertumbuhan kapasitas, tetapi peningkatan model standar ke 12GB masih belum pasti di tengah kelangkaan memori dan kenaikan harga.