Wells Fargo: Microsoft memperluas program pengunduran diri sukarela, berpotensi menjadi penyangga margin tahun fiskal 2027

Berapa orang yang tercakup dalam program pengunduran diri baru ini?

Program pengunduran diri sukarela Microsoft ditawarkan kepada sekitar 60 ribu karyawan di sejumlah divisi di Amerika Serikat, Inggris, Kanada, dan India, setara dengan sekitar 27% dari 223 ribu karyawan perusahaan pada akhir Juni 2026.
Ini merupakan kuartal ketiga berturut-turut Microsoft mengambil langkah efisiensi tenaga kerja: program pengunduran diri sukarela sebelumnya pada April mengurangi sekitar 2500 karyawan, sementara PHK pada Juli mencakup 4800 orang, terutama di divisi Xbox. Wells Fargo menilai skala program kali ini tampak lebih besar.

Wells Fargo mengasumsikan sepertiga karyawan yang diundang menerima tawaran tersebut, sehingga sekitar 19,8 ribu orang keluar, atau 8,9% dari total karyawan. Berdasarkan median kompensasi karyawan Microsoft sekitar 215 ribu dolar AS, penghematan biaya tahunan diperkirakan sekitar 4,3 miliar dolar AS.
Bank tersebut memperkirakan total beban operasi dan beban pokok pendapatan Microsoft pada tahun fiskal 2027 sekitar 211,5 miliar dolar AS; penghematan tahunan di atas setara dengan sekitar 2% dari basis biaya tersebut. Jika penghematan mulai terealisasi pada 1 Januari 2027 dan mencakup setengah tahun fiskal itu, margin operasi akan memperoleh manfaat sekitar 1 poin persentase.

Wells Fargo menilai peningkatan efisiensi tenaga kerja dapat mengimbangi tekanan depresiasi dan amortisasi serta mendukung komitmen Microsoft untuk mencatat arus kas bebas positif dan penurunan margin operasi kurang dari 1 poin persentase pada tahun fiskal 2027.
Pembangunan infrastruktur AI membutuhkan biaya tinggi dan sedang memengaruhi arus kas bebas jangka pendek; investasi di Azure dan OpenAI juga membawa risiko tekanan terhadap margin. Meski demikian, Wells Fargo menilai pertumbuhan di bidang cloud dan AI, imbal hasil investasi selama beberapa tahun, serta potensi penerapan AI dan Copilot secara luas mendukung investasi berkelanjutan perusahaan.

Wells Fargo memberikan peringkat overweight kepada Microsoft dengan target harga 725 dolar AS, berdasarkan rasio harga terhadap laba sekitar 30 kali perkiraan laba bank tersebut untuk 12 bulan mendatang; laporan itu mencantumkan harga saham pada 26 Oktober 2026 sebesar 532.60 dolar AS.
Karena siklus belanja modal AI terus memengaruhi kelipatan valuasi arus kas bebas, bank tersebut saat ini lebih menitikberatkan pada rasio harga terhadap laba dan menggunakan skala, keberlanjutan, serta pertumbuhan jangka panjang bisnis sebagai dasar valuasi.