Goldman Sachs: Produktivitas kuartal ketiga AS melampaui ekspektasi, biaya tenaga kerja per unit berbalik turun

Seberapa besar produktivitas melampaui ekspektasi?

Estimasi awal menunjukkan produktivitas tenaga kerja nonpertanian AS pada kuartal ketiga tumbuh pada laju tahunan kuartal-ke-kuartal sebesar 3,6%, di atas perkiraan Goldman Sachs sebesar 2,9% dan median perkiraan pasar sebesar 2,7%, serta lebih cepat daripada laju pertumbuhan kuartal kedua yang telah direvisi, sebesar 2,1%.
Secara tahunan, pertumbuhan produktivitas pada kuartal ketiga sebesar 2,1%, turun 0.2 poin persentase dari kuartal kedua. Ini menunjukkan bahwa percepatan kuartal-ke-kuartal pada kuartal berjalan dan perlambatan pertumbuhan tahunan terjadi secara bersamaan.

Biaya tenaga kerja per unit adalah rasio kompensasi tenaga kerja terhadap output. Pada kuartal ketiga, indikator ini turun pada laju tahunan kuartal-ke-kuartal sebesar 0,7%, sementara Goldman Sachs dan pasar masing-masing memperkirakan pertumbuhan sebesar 0,6% dan 0,4%; pertumbuhan tahunannya melambat menjadi 2,4%, turun 0.2 poin persentase.
Pertumbuhan kompensasi juga melambat: pada kuartal ketiga, kompensasi per jam tumbuh pada laju tahunan kuartal-ke-kuartal sebesar 2,9%, lebih rendah daripada 4,0% pada kuartal kedua. Indikator pelacak upah Goldman Sachs naik 3,3% secara tahunan, lebih rendah daripada 3,7% pada kuartal kedua dan juga di bawah laju pertumbuhan yang menurut estimasi bank tersebut selaras dengan inflasi 2%.

Sejak kuartal keempat 2019, produktivitas tenaga kerja tumbuh dengan rata-rata tahunan 2,2%, di atas rata-rata laju pertumbuhan 1,6% pada siklus ekonomi sebelumnya. Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan produktivitas tahunan rata-rata sekitar 2,3% pada 2026–2030.
Data kali ini merevisi produktivitas untuk 2021–2026 berdasarkan pembaruan tahunan pada akun nasional: selama periode tersebut, rata-rata laju pertumbuhan kuartal-ke-kuartal yang disetahunkan direvisi naik sebesar 0.1 poin persentase per kuartal.

Untuk pekan yang berakhir pada 31 Oktober, klaim pengangguran awal turun 6000 menjadi 189 ribu orang, sedikit di bawah median perkiraan pasar sebesar 196 ribu orang; rata-rata bergerak empat pekan turun menjadi 195 ribu orang, terendah dalam sejarah seri data ini.
Klaim berkelanjutan bergerak ke arah berbeda: untuk pekan yang berakhir pada 24 Oktober, jumlah orang yang menerima tunjangan pengangguran reguler naik 23 ribu menjadi 1,718 juta orang, sedikit di atas median perkiraan pasar sebesar 1,71 juta orang.