Wells Fargo: Rotasi saham AS yang didorong posisi investor mendekati akhir, fokus beralih ke pemilihan saham

Mengapa Wells Fargo menilai penyesuaian posisi investor mendekati akhir?

Indikator sentimen bank tersebut pekan lalu memicu sinyal beli kontrarian pertama sejak April 2025. Per 23 Oktober, angkanya negatif 0.9, sedikit membaik dari negatif 1.0 pada pekan sebelumnya. Skew kenaikan pada opsi beli ETF semikonduktor juga turun ke persentil ke-39 dalam 12 bulan terakhir, terendah sejak titik terendah Juli.
Secara historis, setelah sinyal beli ini muncul, indeks S&P 500 naik dalam tiga bulan berikutnya pada 89% dari seluruh kejadian, dengan kenaikan rata-rata 6,5%; namun imbal hasil biasanya lebih lemah ketika pertumbuhan laba melambat dan likuiditas negatif. Sejak sinyal terbaru muncul, indeks masih bergerak dalam kisaran, dan indikator likuiditas bank tersebut berada pada negatif 0.1.

Selama sebulan terakhir, kinerja relatif perusahaan cloud besar dan saham perangkat lunak terhadap S&P 500 berkorelasi positif dengan kinerja saham semikonduktor, berbeda dari Juli. Wells Fargo menilai pasar sebelumnya memperdagangkan saham AI dan teknologi tanpa pembedaan yang memadai. Karena itu, bank tersebut melihat peluang pada perusahaan cloud besar dan perangkat lunak infrastruktur, seraya mencatat bahwa pasar ingin melihat disiplin belanja modal.
Bank tersebut tetap optimistis terhadap sektor kesehatan karena merupakan salah satu dari sedikit sektor yang pertumbuhan laba per sahamnya diperkirakan akan meningkat; namun indikator sentimen untuk farmasi, bioteknologi, dan ilmu hayat telah memicu sinyal jual kontrarian, sementara perangkat lunak juga mendekati level tersebut. Karena itu, fundamental masing-masing saham perlu lebih diperhatikan.
Di sektor perangkat lunak, analis bank tersebut lebih menyukai bidang yang diuntungkan AI, seperti infrastruktur dan keamanan siber, dibandingkan perangkat lunak aplikasi; dari segi gaya, mereka tetap memilih saham berkualitas tinggi dibandingkan saham dengan beta tinggi.

Wells Fargo menilai jika dua kamar Kongres dikuasai partai yang berbeda setelah pemilu paruh waktu AS pada 3 November, tekanan regulasi terhadap AI dapat terbatas sehingga menguntungkan saham AI. Laporan tersebut menyatakan bahwa per 26 Oktober, Kalshi memperkirakan peluang Partai Demokrat menguasai kedua kamar sebesar 64%; analisis skenario bank tersebut menilai hasil ini dapat merugikan AI karena ekspektasi regulasi.
Pemilihan gubernur juga berkaitan dengan pembangunan pusat data: Texas dan Georgia masing-masing menyumbang 27% dan 7% dari kapasitas listrik pusat data yang direncanakan di seluruh AS. Bank tersebut menyatakan kandidat Demokrat di kedua negara bagian lebih menentang pusat data dibandingkan lawan mereka dari Partai Republik, dan secara khusus mencermati hasil di Texas.

Strategis kredit Wells Fargo memperkirakan tujuh penyedia komputasi cloud utama akan menerbitkan obligasi senilai 400 miliar dolar pada 2027. Secara terpisah, bank tersebut memperkirakan penyedia cloud baru menghadapi kesenjangan pendanaan 80 miliar dolar antara arus kas operasi dan belanja modal serta dividen.
Setelah memperhitungkan faktor termasuk potensi IPO, bank tersebut memperkirakan kebutuhan pendanaan korporasi AS selama setahun ke depan mencapai hingga 1,6 triliun dolar, sekitar 7% dari M2, mendekati puncak siklus sebelumnya pada 2021. Perhitungan tersebut mengasumsikan penerbitan obligasi korporasi sebagai proporsi M2 tetap pada levelnya, serta memasukkan daftar calon IPO dan perkiraan pendanaan perusahaan cloud.

Model Wells Fargo memperkirakan strategi penasihat perdagangan komoditas (CTA) menjual saham AS senilai 4 miliar dolar pada pekan yang berakhir 26 Oktober, terutama dari Nasdaq 100 dan S&P 500. Model tersebut memperkirakan kedua indeks masih menghadapi tekanan jual selama lima hari perdagangan berikutnya, sementara indeks Dow mendapat aksi beli.
Pada pekan yang berakhir 23 Oktober, ETF yang melacak perusahaan S&P 500 mencatat arus masuk bersih 8,7 miliar dolar, turun 16,2 miliar dolar dari pekan sebelumnya; ETF terkait Nasdaq mencatat arus masuk bersih 6,1 miliar dolar, turun 11,1 miliar dolar secara mingguan; ETF terkait Russell 2000 mencatat arus keluar bersih 1,2 miliar dolar.