Bagaimanakah permintaan domestik berubah pada musim puncak tradisional?

  • Pengeluar kereta China mengumumkan data borong bagi Oktober pada 1 November. Nomura berpendapat bahawa meskipun berada dalam musim jualan puncak tradisional, keadaan pesanan keseluruhan pada Oktober secara umumnya tidak berubah berbanding September, dengan perubahan permintaan domestik yang terhad.
  • Berdasarkan data awal Persatuan Kereta Penumpang China, Nomura menganggarkan jualan pasaran kereta domestik pada Oktober merosot kira-kira 25% tahun ke tahun; bank itu berpendapat permintaan domestik telah kembali ke paras tahun 2014 dan mengekalkan pandangan berhati-hati terhadap industri.

Apakah yang menyokong pertumbuhan BYD?

  • Jualan kereta penumpang BYD pada Oktober ialah 483 ribu unit, meningkat 10.6% tahun ke tahun dan 5.8% bulan ke bulan. Nomura mengaitkan pertumbuhan itu dengan peningkatan jualan domestik bulan ke bulan dan eksport yang kukuh.
  • Berdasarkan jualan luar negara sebanyak 170.2 ribu unit, jumlah borong domestik dianggarkan sebanyak 312.9 ribu unit, turun 11% tahun ke tahun. Penurunan itu mengecil daripada 14% pada September, menjadikannya prestasi tahun ke tahun terbaik BYD dalam pasaran domestik sejak 2026. Nomura berpendapat model baharu yang dilengkapi Blade Battery 2.0 merupakan pemacu utama.
  • BYD mengeksport 1.5 juta unit dalam 10 bulan pertama, meningkat 122% tahun ke tahun; Nomura berpendapat syarikat itu berpeluang mencapai sasaran eksport 1.8 juta hingga 1.9 juta unit bagi tahun 2026.

Mengapakah jualan pengeluar kereta lain berbeza-beza?

  • Jualan kenderaan tenaga baharu Geely pada Oktober ialah 215 ribu unit, meningkat 20.9% tahun ke tahun; daripada jumlah itu, jualan Galaxy ialah 153 ribu unit, meningkat 20.3%. Jumlah borong Leapmotor ialah 106 ribu unit, meningkat 51% tahun ke tahun, dan mencapai 100 ribu unit untuk bulan keempat berturut-turut.
  • XPeng menghantar 50.2 ribu unit pada Oktober, meningkat 19.6% tahun ke tahun dan mencatat rekod bulanan baharu. Nomura menyatakan Mona L03 dan eksport bersama-sama mendorong pertumbuhan; eksport bulan itu berjumlah 13 ribu unit, meningkat 166% tahun ke tahun. Penghantaran Mona L05 dijadualkan bermula pada November.
  • NIO menghantar 34.2 ribu unit pada Oktober, turun 15.2% tahun ke tahun, yang dikaitkan Nomura dengan pengurangan pesanan tertunggak; Li Auto menghantar 29 ribu unit, turun 8.6% tahun ke tahun. Tinjauan saluran Nomura menunjukkan pesanan awal yang kukuh bagi i6 baharu Li Auto, yang mungkin membantu meningkatkan prestasinya dalam beberapa bulan akan datang.

Selain permintaan yang lemah, apakah tekanan lain yang dihadapi industri?

  • Nomura menyatakan persekitaran dasar yang semakin ketat akan meningkatkan beban cukai: cukai penggunaan bateri litium-ion ialah 2% dari September 2026 hingga Ogos 2027, kemudian meningkat kepada 4%; kesan perubahan rebat cukai nilai tambah eksport mulai April 2027 ialah 4%.
  • Bank itu turut mengingatkan bahawa kos bahan seperti memori mungkin terus meningkat dan keperluan pasaran eksport juga semakin ketat; contohnya, EU mungkin mengenakan sekatan terhadap eksport kenderaan hibrid. Faktor-faktor ini, bersama permintaan domestik yang lemah, akan membawa cabaran kewangan dan operasi kepada pengeluar kereta.
  • Nomura berpendapat pasaran kereta China sedang memasuki fasa penyingkiran, dan lebih banyak penggabungan dan pengambilalihan serta kerjasama industri mungkin membantu memperbaiki sentimen pasaran.