J.P. Morgan: O gargalo à expansão de centros de dados nos EUA está se estendendo da energia elétrica às licenças comunitárias

Quanto do investimento realmente se perde quando projetos no valor de 68 bilhões de dólares são bloqueados?

A Data Center Watch contabilizou 45 projetos de centros de dados bloqueados ou atrasados em 27 estados dos EUA no segundo trimestre de 2026, envolvendo cerca de 68 bilhões de dólares em investimentos potenciais; cerca de 32 deles foram classificados como “bloqueados”.
Esse não é um montante de investimento cancelado permanentemente: cerca de 40% dos projetos não tinham estimativas de investimento divulgadas publicamente, alguns talvez ainda estivessem na fase de planejamento, e “bloqueado” também inclui projetos retirados ou suspensos temporariamente. Portanto, o número é mais adequado para refletir a dimensão da oposição local do que as perdas efetivas.
O JPMorgan considera mais importante o fato de a oposição estar passando dos protestos para a política: uma única moratória ou mudança nas regras de licenciamento pode afetar centenas de projetos em desenvolvimento.

No segundo trimestre de 2026, as discussões locais se voltaram claramente para propostas legislativas, moratórias e análises mais rigorosas. As medidas incluem relatórios de impacto comunitário e exigências adicionais ambientais ou relativas à rede elétrica. Mesmo sem proibir diretamente a construção, as condições adicionais podem prolongar os prazos, elevar os custos e até comprometer a viabilidade econômica do projeto.
O impacto dessas medidas pode ir além de um projeto cancelado; um ambiente de licenciamento mais rigoroso também aumentaria a complexidade para obter licenças e infraestrutura de apoio. A oposição atravessa as linhas partidárias, e as eleições locais e os incentivos políticos dos candidatos também podem influenciar o rumo das políticas.

Mais de 70% dos grupos de oposição acompanhados pela Data Center Watch levantaram preocupações ambientais, incluindo o uso da água e do solo; cerca de 50%–60% dos casos envolveram custos de serviços públicos. A controvérsia subjacente não é apenas ambiental, mas diz respeito a quem, na visão das comunidades, arca com os custos externos e quem recebe os benefícios dos projetos.
Assim, melhorias tecnológicas talvez não sejam suficientes para aplacar a oposição. Os desenvolvedores começam a incorporar o engajamento comunitário ao desenvolvimento dos projetos, respondendo às demandas locais com investimentos em escolas e infraestrutura, treinamento profissional e benefícios fiscais, em vez de só procurar as comunidades na fase de licenciamento.

As restrições à conexão com a rede levam os desenvolvedores a considerar a geração atrás do medidor, mas o próprio sistema de alimentação elétrica também pode afetar a aceitação local: a geração a gás natural pode trazer emissões e preocupações locais; opções mais limpas podem ajudar a conquistar apoio se reduzirem os custos de energia ou o impacto ambiental para a comunidade, embora as evidências sobre isso ainda sejam preliminares.
As reações locais à energia nuclear também são variadas: os planos de reativar Three Mile Island reacenderam parte da oposição à energia nuclear, enquanto a demanda de eletricidade da IA levou algumas discussões ambientais a se voltarem para a aceitação da energia nuclear como alternativa a opções com emissões mais altas. A disponibilidade de eletricidade resolve apenas parte das restrições; o tipo e o custo do sistema de alimentação elétrica, assim como seus impactos locais, também são importantes.

O JPMorgan afirma que o impacto direto da oposição local ainda representa apenas uma parte do investimento total em centros de dados. A avaliação atual não é que a construção nos EUA vá parar, mas que os projetos podem enfrentar atritos graduais: prazos mais longos, custos comunitários e de conformidade mais altos e maior dificuldade para coordenar licenças e instalações de apoio.
Junto com o fornecimento de energia, as conexões à rede e o terreno, a aceitação social pode influenciar onde a nova capacidade pode ser construída com mais rapidez e eficiência econômica. A Data Center Watch observa que o desenvolvimento continua acelerado no Sudeste Asiático, na Europa Ocidental, no Oriente Médio e na África Subsaariana; alguns desenvolvedores já começaram a se inspirar na experiência dos EUA e a ajustar sua forma de envolver as comunidades.