Programa e convidado
Transmitido pela Schwab Network, Zed Francis, cofundador e CIO da Convexitas, conversa sobre a venda do mercado na quinta-feira passada. Título original em inglês: 2026's First "Sell Everything" Day: How NVDA, Other AI Stocks, VIX Hit Markets.
Principais pontos
- A quinta-feira passada foi o primeiro verdadeiro dia de “vender tudo” de 2026, com 80% das ações caindo no mesmo dia (com base no volume negociado e no número de ações em alta e em baixa). Normalmente, há cerca de 20 dias assim por ano; nos últimos três anos, houve apenas rotações divergentes, sem que ocorresse um dia como esse. 0:26
- A causa foi a desalavancagem de fundos hedge multiestratégia: as estratégias long-short se desalavancaram primeiro, depois passaram ao “de-grossing” e, por fim, ao modo de liquidação; paralelamente, estratégias quantitativas como as de volatilidade-alvo e paridade de risco rebalancearam as posições com base na volatilidade realizada. Assim que a volatilidade disparou, foram obrigadas a reduzir a exposição a ações. 1:30
- O mercado já não acredita no E dos lucros do setor de semicondutores: a forte queda do P/L futuro geral do S&P 500 foi causada principalmente pelo peso das empresas de semicondutores e de nuvem em hiperescala. Os múltiplos P/L futuros do setor caíram para 11–12 vezes, e os de memória, para apenas 3–4 vezes; ou o mercado está avaliando tudo completamente errado, ou não acredita no E. 3:42
- Na avaliação dele, a primeira hipótese é a correta: os planos de investimento de capital das empresas de nuvem em hiperescala não mudaram, e os resultados da infraestrutura de IA “superaram as expectativas e elevaram as projeções”. Os resultados da AMD superaram as expectativas em todos os aspectos, mas suas ações caíram mais de 10% naquela semana e, na semana seguinte, passaram a figurar entre as maiores altas, indicando que a venda da semana passada foi puramente técnica. 5:00
- O verdadeiro problema da Nvidia é o próprio Jensen Huang: ele é o “principal vendedor” da IA e o “embaixador global da IA”; durante sua “suspensão até a próxima primavera”, o mercado ficará sem sua voz mais forte. 6:00
Contexto e observações
Na Schwab Network, Zed Francis fala sobre as causas do “dia de vender tudo” da quinta-feira passada, as avaliações do setor de semicondutores e o impacto no mercado da investigação sobre Jensen Huang. Nota sobre a cobertura das legendas: o vídeo tem 278 segmentos de legenda com marcação de tempo, que abrangem 0:00–8:11 (duração total 8:11), cobrindo o vídeo inteiro. As opiniões e marcações de tempo do artigo são baseadas nas legendas originais; cada marcação indica o início do trecho de fala correspondente. Nota sobre a data de publicação: a publicação ocorreu por volta de 06:10 de 2026-11-11, no horário de Hong Kong, convertida a partir do tempo relativo exibido pelo YouTube no momento da coleta, com precisão de uma hora.