Programa e convidados
O episódio de Odd Lots, da Bloomberg Podcasts, foi ao ar (gravado em 10 de novembro). Os convidados foram Nishant Kumar, correspondente-chefe da Bloomberg para fundos de hedge, e Michael Ball, estrategista macro da Bloomberg; os apresentadores foram Tracy Alloway e Joe Weisenthal. Título original em inglês: The Perfect Storm That Clobbered Hedge Funds | Odd Lots.
Principais pontos
- A Millennium caiu 2,3% em outubro (cerca de 14% em termos anualizados, com base em sua volatilidade); a Vara perdeu 33% em um mês (mas ainda teve retorno positivo no ano); a Whale Rock caiu 12%; a Caxton caiu 6,4% (sua maior perda mensal desde a fundação); e a Luokes recuou quase 5%. Apenas algumas, entre elas Citadel e D.E. Shaw, registraram retornos positivos. 4:59
- Um relatório da Pivotal Path mostra que as dez principais instituições usaram cerca de 303 bilhões de dólares em capital para montar posições no valor de 2,2 trilhões de dólares, incluindo dinheiro emprestado. As operações concorridas foram as culpadas. 7:00
- Os fundos multiestratégia deveriam ser “supermercados de fundos de hedge”, com centenas de equipes independentes. Na prática, todos estavam comprados em IA sob diferentes disfarces: comprar chips ou vender Treasuries dos EUA com a aposta de que os investimentos de capital em IA elevariam a inflação eram, na verdade, a mesma operação. 8:28
- A máquina de risco é implacável: uma perda de 5% reduz o capital pela metade; perder mais 2,5% significa liquidação e saída. Com apenas 40 dias restantes em novembro, dezenas de gestores de carteira já haviam sido demitidos ou saído. 10:58
- Como funcionou o “dia de vender tudo” da última quinta-feira: gama negativa (os dealers venderam opções de venda e, ao fazer hedge, vendiam mais à medida que os preços caíam), ETFs alavancados, fundos de controle de volatilidade forçados a reduzir riscos e vendas de CTAs que seguem tendências. 28:24
- A narrativa de outubro mudou: os investimentos de capital deixaram de ser um motor de crescimento e passaram a ser uma questão de financiamento e fluxo de caixa livre; NIMBY e restrições de energia elétrica ganharam destaque, enquanto o Nasdaq já estava em território de correção. 34:58
Contexto e observações
O podcast Odd Lots, da Bloomberg, discute o colapso dos fundos de hedge em outubro e o “dia de vender tudo” da última quinta-feira. Os convidados foram Nishant Kumar, correspondente-chefe da Bloomberg para fundos de hedge, e Michael Ball, estrategista macro da Bloomberg. Cobertura das legendas: o vídeo tem 1050 segmentos de legenda com marcação de tempo, abrangendo 0:00–52:37 (duração total 52:37), cobrindo o vídeo inteiro. As opiniões e marcações de tempo do texto foram parafraseadas das legendas originais; cada marcação indica o início do trecho de fala correspondente. Informação sobre a publicação: por volta de 19:10 (horário de Hong Kong) em 2026-11-11, calculado a partir do tempo relativo exibido pelo YouTube no momento da coleta, com precisão de horas.