Goldman Sachs: индекс аналитиков США в октябре опустился ниже 50, ослабление новых заказов расходится с данными других опросов

Что стало основным фактором снижения индекса в октябре?

Индекс аналитиков Goldman Sachs (GSAI) в октябре снизился на 6.5 пункта по сравнению с предыдущим месяцем, до 49.1, впервые с апреля 2025 года опустившись ниже 50. Индекс охватывает промышленность и сферу услуг; по оценке Goldman Sachs, значение около 50 скорее соответствует трендовому росту экономики, чем нулевому росту.
Компонент новых заказов резко снизился на 33.0 пункта, до 29.5, минимума с мая 2020 года; компонент занятости упал на 1.6 пункта, до 50.6. Слабость новых заказов контрастировала с улучшением отгрузок за месяц: компонент продаж и отгрузок вырос на 17.3 пункта, до 58.1.
Компонент запасов снизился на 13.2 пункта, до 36.2, но разница между заказами и запасами все равно сократилась на 19.8 пункта, до минус 6.7, что указывает и на ослабление показателя заказов относительно запасов в опросе.

Другие опросы деловой активности в целом были сильнее. Сводный показатель опросов Goldman Sachs в промышленности вырос в октябре на 0.2 пункта, до 56.1, а показатель сферы услуг — на 0.6 пункта, до 53.8, в отличие от снижения GSAI.
Рост цен повысил некоторые показатели опросов: изменения цен влияют на индексы, когда респонденты оценивают заказы и отгрузки в долларах, а не в фактических объемах. Goldman Sachs считает, что после поправки на это искажение из-за номинальных цен сводные показатели опросов остаются устойчивыми.
Компоненты GSAI, отражающие цены на сырье, заработную плату и цены выпускаемой продукции, выросли соответственно до 80.0, 71.4 и 81.8; компоненты отпускных цен в других опросах бизнеса заметно выросли в промышленности и более умеренно — в сфере услуг.

В специальном опросе Федерального резервного банка Филадельфии 52% промышленных компаний и 44% компаний сферы услуг ожидали, что общие капитальные расходы в 2027 году превысят уровень 2026 года; еще 48% и 30% компаний соответственно ожидали, что расходы останутся примерно на прежнем уровне.
Во всех категориях капитальных расходов среди опрошенных промышленных компаний ожидавших увеличения было больше, чем ожидавших сокращения. Компании сферы услуг также в целом ожидали чистого увеличения расходов на программное и аппаратное обеспечение, но чистого сокращения инвестиций в энергосбережение и расходов на здания и сооружения.

Опрошенные Goldman Sachs аналитики чаще всего называли риски, связанные с войной с Ираном, включая продолжающийся рост затрат на ресурсы и перебои с поставками; рискам, связанным с расходами на ИИ и его внедрением, также уделялось значительное внимание.
Замедление спроса или необязательных потребительских расходов и высокие процентные ставки также упоминались, но реже.