Goldman Sachs: производительность в США в третьем квартале превысила ожидания, удельные затраты на рабочую силу снизились

Насколько производительность превысила ожидания?

Согласно предварительной оценке, производительность труда вне сельского хозяйства в США в третьем квартале выросла в пересчете на годовой темп квартал к кварталу на 3,6%, что выше прогноза Goldman Sachs в 2,9% и медианного прогноза рынка в 2,7%, а также превышает пересмотренный темп роста во втором квартале, составлявший 2,1%.
В годовом выражении рост производительности в третьем квартале составил 2,1%, снизившись на 0.2 процентных пунктов по сравнению со вторым кварталом. Это показывает, что ускорение квартального роста в текущем квартале и замедление годового роста происходили одновременно.

Удельные затраты на рабочую силу — это отношение оплаты труда к объему выпуска. В третьем квартале этот показатель снизился в пересчете на годовой темп квартал к кварталу на 0,7%, тогда как Goldman Sachs и рынок ожидали роста на 0,6% и 0,4% соответственно; годовой рост замедлился до 2,4%, снизившись на 0.2 процентных пунктов.
Рост оплаты труда также замедлился: в третьем квартале почасовая оплата выросла в пересчете на годовой темп квартал к кварталу на 2,9%, что ниже показателя второго квартала в 4,0%. Отслеживаемый Goldman Sachs показатель заработной платы вырос в годовом выражении на 3,3%, что ниже показателя второго квартала в 3,7%, а также ниже темпа роста, который, по оценке банка, соответствует инфляции 2%.

С четвертого квартала 2019 производительность труда росла в среднем на 2,2% в год, что выше среднего темпа роста 1,6% в предыдущем экономическом цикле. Goldman Sachs ожидает, что средний годовой рост производительности в 2026–2030 составит около 2,3%.
В этих данных пересмотрена производительность за 2021–2026 на основе ежегодного обновления национальных счетов: за этот период средний квартальный темп роста в пересчете на годовой был повышен на 0.1 процентных пунктов за квартал.

За неделю, завершившуюся 31 октября, число первичных заявок на пособие по безработице сократилось на 6000 и составило 189 тыс. человек, что немного ниже медианного прогноза рынка в 196 тыс. человек; четырехнедельное скользящее среднее снизилось до 195 тыс. человек — минимума за всю историю ряда.
Число продолжающих получать пособие изменилось в противоположном направлении: за неделю, завершившуюся 24 октября, число получателей обычного пособия по безработице увеличилось на 23 тыс. и составило 1,718 млн человек, что немного выше медианного прогноза рынка в 1,71 млн человек.