Программа и гости

Вышел выпуск подкаста Bloomberg Podcasts Odd Lots (запись от 10 ноября). Гости выпуска — Нишант Кумар, главный корреспондент Bloomberg по хедж-фондам, и Майкл Болл, макростратег Bloomberg; ведущие — Трейси Элоуэй и Джо Вайзенталь. Оригинальное название на английском: The Perfect Storm That Clobbered Hedge Funds | Odd Lots.

Основные выводы

  • В октябре Millennium потерял 2,3% (около 14% в пересчете на год на основе его волатильности); Vara потерял 33% за месяц (но сохранил положительную доходность за год); Whale Rock упал на 12%; Caxton — на 6,4% (это крупнейшее месячное падение с момента основания); Luokes потерял почти 5%. Положительную доходность показали лишь немногие, в том числе Citadel и D.E. Shaw. 4:59
  • Согласно отчету Pivotal Path, десять крупнейших организаций использовали около 303 млрд долларов капитала, чтобы создать позиции на 2,2 трлн долларов, включая заемные средства. Причиной стали переполненные сделки. 7:00
  • Мультистратегические фонды должны были стать «супермаркетами хедж-фондов» с сотнями независимых подфондов. На деле все играли на повышение в ИИ, только под разными вывесками: покупка чипов или короткие позиции по казначейским облигациям США в расчете на то, что капитальные затраты на ИИ подтолкнут инфляцию, — это одна и та же сделка. 8:28
  • Механизм управления рисками безжалостен: убыток в 5% сокращает капитал вдвое, а еще 2,5% означает ликвидацию и уход. До конца ноября оставалось всего 40 дней, а десятки управляющих портфелями уже были уволены или ушли сами. 10:58
  • Как работал «день распродажи всего» в прошлый четверг: отрицательная гамма (дилеры продавали пут-опционы и при хеджировании продавали тем больше, чем сильнее падали цены), ETF с плечом, фонды контроля волатильности, вынужденные снижать риски, и продажи CTA, следующих за трендом. 28:24
  • В октябре изменилась сама повестка: капитальные затраты превратились из двигателя роста в проблему финансирования и свободного денежного потока; в центре внимания оказались NIMBY и ограничения электроснабжения, а Nasdaq уже находился в коррекции. 34:58

Контекст и примечания

В подкасте Bloomberg Odd Lots обсуждают крах хедж-фондов в октябре и «день распродажи всего» в прошлый четверг. Гости — Нишант Кумар, главный корреспондент Bloomberg по хедж-фондам, и Майкл Болл, макростратег Bloomberg. Охват субтитров: в видео 1050 сегментов субтитров с временными метками, охватывающих период 0:00–52:37 (полная продолжительность 52:37); охвачено видео целиком. Мнения и временные метки в тексте пересказаны по оригинальным субтитрам; каждая метка указывает начало соответствующего фрагмента речи. Время публикации: около 19:10 по гонконгскому времени 2026-11-11, рассчитано по относительному времени, отображавшемуся на YouTube при сборе данных; точность — до часа.

Ссылки на источники