Bernstein: Textron’un üçüncü çeyrek kârı beklentileri aştı: İş jeti büyümesi Bell’deki zayıflığı dengeledi, yıllık beklenti yükseltildi

Kâr neden beklentileri aştı, gelir nasıl gerçekleşti?

Textron’un 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki seyreltilmiş hisse başına kârı, piyasa konsensüsü olan 1.42 doların üzerinde, 1.56 dolar oldu. Gelir 3,75 milyar dolar ile 3,77 milyar dolarlık konsensüse yaklaşık olarak paralel gerçekleşti. Bernstein, hisse başına kârın beklentileri aşmasını esas olarak havacılık ve sistemler iş kollarına bağladı.
Gelir artışına genel marjda benzer bir iyileşme eşlik etmedi: Çeyreklik faaliyet marjı, önceki yılın aynı dönemindeki %10,0 seviyesinin altında, %9,5 oldu.

Textron Aviation’ın geliri, Citation jetlerinin satışları ve ürün karmasının da katkısıyla, piyasa konsensüsü olan 1,6 milyar doların üzerinde, 1,68 milyar dolar oldu. Çeyreklik jet teslimatları önceki yılın aynı dönemindeki 42 adetten 51 adede yükselirken ticari turboprop uçak teslimatları 39 adetten 32 adede geriledi.
Havacılık iş kolunun faaliyet marjı, önceki yılın aynı dönemindeki %11,6 seviyesinin altında, %10,7 oldu. Çeyreklik siparişlerin teslimatlara oranı %100 olarak gerçekleşti; yani çeyrekteki sipariş ve teslimatların büyüklüğü yaklaşık olarak eşitti.
Textron Systems’ın geliri, başlıca zırhlı kara araçları ve askeri eğitim satışlarındaki artış ile Airborne Tactical Advantage Company’nin destek hizmetleri sayesinde yıllık %16 artarak 360 milyon dolara ulaştı. Faaliyet marjı önceki yılın aynı dönemindeki %15,2 seviyesinden %15,8 seviyesine yükseldi.

Bell’in çeyreklik geliri yıllık %9 düşüşle 933 milyon dolara gerileyerek 1,06 milyar dolarlık piyasa konsensüsünün altında kaldı. Hem askeri hem de ticari programların satışları azaldı.
Askeri gelir, esas olarak MV-75 programı satışlarındaki düşüş nedeniyle yıllık 59 milyon dolar azaldı. Ticari helikopter, parça ve hizmet geliri ise satış hacmi ve ürün karmasındaki değişimler nedeniyle 34 milyon dolar düştü.
Bell’in faaliyet marjı önceki yılın aynı dönemindeki %9,0 seviyesinden %8,1 seviyesine geriledi. Bununla birlikte çeyreklik siparişlerin teslimatlara oranı %111, son 12 aylık oran ise %86 oldu.

Kongre’nin MV-75 programı için eşiği aşan finansmanın yeniden tahsisini onaylamasının ardından şirket yıllık beklentilerini yükseltti: Düzeltilmiş hisse başına kâr aralığı 6.40–6.60 dolardan 6.55–6.65 dolara, emeklilik katkıları öncesi imalat nakit akışı ise 700 milyon–800 milyon dolardan 800 milyon–900 milyon dolara çıkarıldı.
Bernstein, Textron’a “piyasaya paralel performans” notu ve 108 dolarlık hedef fiyat verdi. Raporda belirtilen 28 Ekim kapanış fiyatı 78.32 dolardı.