Şili bakır arzında neler değişti?

  • Şili Bakır Komisyonu bir yıl önce, 2026 yılında bakır üretiminin yıllık bazda %3,7 artarak 5,61 milyon tona ulaşacağını öngörüyordu. Komisyon şimdi üretimin yıllık bazda %8,4 düşerek 4,94 milyon tona gerilemesini bekliyor; üretim tahmini yaklaşık 670 bin ton aşağı çekilirken, beklenen büyüme oranı yaklaşık 12 yüzde puan kötüleşti.
  • Bakır fiyatları son üç yılda %50 yükseldi, ancak Batılı madencilik şirketleri planlanan üretim seviyelerine ulaşmakta hâlâ zorlanıyor. Escondida ve QB’deki üretim artışının etkisi hariç tutulduğunda, Şili’nin bakır üretimi 2020 yılından bu yana yaklaşık %20 geriledi. Hava koşulları, güvenlik olayları, madenlerin yaşlanması ve yetersiz yatırımın tümü aksamalara yol açtı; politika belirsizliği de yetersiz yatırımın nedenlerinden biri.

Yaklaşan işçi müzakereleri ne kadar arzı kapsıyor?

  • Goldman Sachs, 2027 sonuna kadar işçi sözleşmesi müzakerelerine girecek madenlerin toplam bakır üretiminin yaklaşık 3,45 milyon ton olacağını ve bunun Şili arzının %60—%65’ine karşılık geleceğini tahmin ediyor. Müzakerelere katılan sendikalar, bu madenlerdeki doğrudan çalışanların yaklaşık %40—%45’ini temsil ediyor. Söz konusu madenlerin üretimi, müzakerelerin kapsamını gösteriyor; kaybedilmesi beklenen üretim miktarını değil.
  • Müzakereler Los Pelambres, Spence, Escondida ve Şili’nin devlete ait bakır şirketinin işlettiği birkaç madeni kapsıyor. Escondida’nın en büyük sendikası Ağustos 2027 ayında müzakere edecek; sendika 2017 yılında 44 gün grev yapmıştı.
  • Goldman Sachs’a göre geniş çaplı grevler temel senaryo değil; ancak müzakereler aynı dönemde yoğunlaşırken Şili üretimi zaten baskı altında, bu nedenle ilave herhangi bir üretim duruşu dikkate alınmaya değer.

Yüksek bakır fiyatları müzakereleri neden etkileyebilir ve hangi unsurlar bu etkiyi dengeleyebilir?

  • Goldman Sachs, madencilik şirketlerinin daha güçlü kâr marjları ve nakit akışlarının sendikaların ücret beklentilerini yükseltebileceğini düşünüyor. Büyük ve olgun madenlerde yaşanan birkaç ölümcül kazanın ardından güvenlik konusu da daha fazla gündeme geldi. Aynı zamanda bakır fiyatı ne kadar yüksekse, üretim duruşu sırasında kaybedilen üretimin değeri ve madencilik şirketleriyle Şili ekonomisinin katlandığı maliyet de o kadar yüksek oluyor.
  • Bununla birlikte, tarihsel olarak yüksek bakır fiyatları mutlaka daha fazla greve yol açmadı. Şili’nin 2017 yılındaki işçi reformundan bu yana grevler maden üretiminde görece sınırlı aksamalara neden oldu ve anlaşmazlıklar giderek daha fazla müzakere yoluyla çözüldü.
  • Yakın tarihli anlaşmalar yine de yüksek ücret taleplerine işaret ediyor: Escondida denetleyici personel sendikasının yaklaşık 27 bin dolarlık ikramiyeleri içeren bir anlaşmaya vardığı bildirildi; anlaşmanın reel değeri, 2023 yılındaki önceki anlaşmadan yaklaşık %25 daha yüksekti. Mantoverde ve Centinela ise sırasıyla 35 gün ve 10 süren grevlerin ardından anlaşmaya vardı.

Hangi madencilik şirketleri müzakerelere daha fazla maruz kalıyor?

  • Goldman Sachs tahminlerine göre BHP, Escondida ve Spence üzerinden en yüksek maruziyetle karşı karşıya; bu madenler şirketin bakır üretiminin yaklaşık %75’ini kapsıyor. Rio Tinto’nun Escondida üzerinden maruziyeti yaklaşık %35 iken, Lundin Mining’in Caserones üzerinden maruziyeti yaklaşık %40.
  • Antofagasta’nın Los Pelambres ve Centinela madenleri, şirketin bakır üretiminin sırasıyla yaklaşık %55 ve %30’ini kapsıyor. Escondida ve Caserones’in grev geçmişi var; Centinela’da da yakın zamanda grev yaşandı. Ancak Los Pelambres’te müzakereye hazırlanan sendika daha küçük.
  • Buna karşılık, Glencore’un Lomas Bayas ve Anglo American’ın El Soldado madenlerinin maruziyeti daha düşük ve iki madende de grev geçmişi bulunmuyor.