Morgan Stanley: Prudential Financial’in üçüncü çeyrek kârı beklentileri aştı; Japonya işi genel performansı aşağı çekmeye devam ediyor

Üçüncü çeyrek kârındaki iyileşme ne kadar geniş kapsamlıydı?

Prudential Financial, üçüncü çeyrekte hisse başına 3.77 dolar kâr açıkladı; olağandışı kalemler hariç çekirdek hisse başına kâr 3.73 dolar olarak gerçekleşti ve Morgan Stanley’nin 3.38 dolarlık tahminini ve piyasanın 3.34 dolarlık konsensüsünü aştı.
Morgan Stanley’ye göre birkaç ana iş kolundaki performansı farklı etkenler destekledi; bu, şirketin son dönemdeki daha güçlü çeyreklerinden biriydi ve hisseye yönelik yükseliş görüşüne ek destek sağladı.

ABD emeklilik iş kolunun düzeltilmiş faaliyet kârı 620 milyon dolar olarak gerçekleşerek piyasa konsensüsü olan 591 milyon doları aştı. Daha yüksek spread geliri başlıca itici güç oldu; ancak satışla ilgili giderlerdeki artış, emeklilik riski transferi işindeki daha zayıf sigortalama performansı ve ortak girişim gelirlerindeki düşüş kazancın bir bölümünü dengeledi.
Bireysel hayat sigortası iş kolunun düzeltilmiş faaliyet kârı 199 milyon dolar olarak gerçekleşerek piyasa konsensüsü olan 151 milyon doları aştı. Rezerv ölçümündeki düzeltmeler daha elverişli sigortalama sonuçları sağladı; net yatırım spread geliri de arttı.
Emeklilik iş kolunun yıllık gelir sigortası satışları 3,9 milyar dolara ulaştı; yıllık bazda %15 artışla 2013 yılından bu yana en yüksek üç aylık bireysel yıllık gelir sigortası satışına ulaşıldı. Bununla birlikte, ABD emeklilik iş kolunun tamamında çeyrek boyunca 976 milyon dolar net çıkış kaydedildi; önceki çeyrekte ise 220 milyon dolar net giriş olmuştu.

PGIM’in düzeltilmiş faaliyet kârı 263 milyon dolar olarak gerçekleşerek piyasa konsensüsü olan 255 milyon doları aştı; varlık yönetim ücretlerindeki artış, giderlerdeki düşüş ve faaliyet platformlarının entegrasyonundan sağlanan tasarruflar bu sonucu destekledi.
Kurumsal müşteriler 7,7 milyar dolar, bireysel müşteriler ise 1,3 milyar dolar net giriş kaydetti; her iki sonuç da piyasanın başlangıçtaki net çıkış beklentisinden daha iyiydi. İlişkili taraf fonlarında ise 1,6 milyar dolar net çıkış görüldü.

Japonya iş kolunun düzeltilmiş faaliyet kârı 559 milyon dolar ile Morgan Stanley’nin tahminine paralel, ancak piyasa konsensüsü olan 588 milyon doların altında gerçekleşti ve yıllık bazda %25,5 geriledi. Raporda, Prudential of Japan’ın satışları durdurmasının kârı yaklaşık 140 milyon dolar azalttığı tahmin ediliyor.
Morgan Stanley, Endeks Altı Getiri tavsiyesini ve 100 dolarlık hedef fiyatını korudu; bu hedef, 3 Kasım tarihindeki 118.81 dolarlık kapanış fiyatının altında. Kurumun parçaların toplamı değerlemesinde Japonya işi için 2027 yılı beklenen kârına 7 kat çarpan uygulanıyor; Japonya’daki satış dolandırıcılığı ve satışların durdurulması nedeniyle emsallerine kıyasla yaklaşık %40 iskonto söz konusu.