Bernstein: ABD makine sektöründe ayrışma; ağır kamyon üretimi hızlanırken tarım makinesi talebi zayıflıyor

Ağır kamyon üretimi neden hızlanıyor ve siparişlerde ne değişti?

Kuzey Amerika'da Eylül ayında 8 sınıfı ağır kamyon üretimi 26701 adet oldu; yıllık artış %77 ile Ağustos ayındaki %72 seviyesini aştı. Üretim aylık bazda %4 arttı ve aynı döneme ilişkin tarihsel medyan olan %2 aylık düşüşten de daha iyi gerçekleşti. Perakende satışlar yıllık %25 artarak önceki ayki %5 seviyesine göre hızlandı.
Üretim hızlanırken yeni siparişler bir miktar yavaşladı: Eylül ayında net siparişler yaklaşık 19,2 bin adetle yıllık %7 geriledi; Ağustos ayında ise yıllık %32 artmıştı. Bekleyen siparişler yıllık bazda hâlâ %86 artıda olsa da önceki aya göre %5 azaldı.
Yük taşımacılığı göstergeleri iyileşmeye devam etti. Internet Truckstop Piyasa Talep Endeksi Ekim ayında yıllık yaklaşık %55 arttı, ancak aylık %5 düştü; Kasım başında DAT spot navlun ücreti 3.14 dolara ulaşarak yıllık yaklaşık %48 yükseldi.

ABD'de bekleyen inşaat siparişleri, önceki ay yıllık bazda değişmemesinin ardından Eylül ayında %2 arttı. Ticari ve ağır sanayi siparişleri yaklaşık %6–%7 artarken altyapı siparişleri hâlâ %1 düştü; ancak düşüş önceki ayki %11 seviyesine göre daraldı.
Veri merkezleri ve elektrik projeleri öne çıktı: Eylül ayında özel sektörün veri merkezi inşaat harcamaları yıllık %90, elektrik inşaatı harcamaları ise %12 arttı; aynı dönemde özel sektörün imalat sanayii inşaat harcamaları %18 düştü.
Daha geniş kapsamlı inşaat göstergeleri baskı altında kalmaya devam etti. Eylül ayında yeni başlayan konut dışı inşaatların değeri yıllık yaklaşık %15 arttı; büyüme hızı önceki ayki yaklaşık %30 seviyesinin altındaydı. Alan bazında ise yaklaşık %5 düşüş görüldü. Mimarlık Faturalandırma Endeksi Ağustos ayında yaklaşık 47 iken Eylül ayında yaklaşık 45 seviyesine gerileyerek 50 olan genişleme eşiğinin altında kaldı.

ABD ve Avrupa'daki güven göstergeleri eş zamanlı olarak geriledi: ABD Purdue Tarım Ekonomisi Endeksi Eylül ayında 123 seviyesine inerek önceki aya göre yaklaşık 12 puan düştü; Avrupa CEMA İş İklimi Endeksi Ekim ayında eksi 31 seviyesine inerek önceki aya göre 10 puan geriledi.
Kuzey Amerika'da yüksek beygir güçlü traktör satışları Eylül ayında yıllık yaklaşık %16 düştü; bu, Ağustos ayındaki düşüşe yakındı. Biçerdöver satışları yaklaşık %11 geriledi ve düşüş Ağustos ayındaki %4 seviyesine göre genişledi. Satışlar baskı altındayken Kuzey Amerikalı bayilerin yüksek beygir güçlü traktör stokları tarihsel seviyelerin altında kalmaya devam etti.

Bernstein, makroekonomik verileri genel olarak olumlu değerlendiriyor: GSYH'ye göre en büyük 20 ekonomi esas alındığında, büyüme eş zamanlılığı göstergesi önceki ayki %55 seviyesinden Eylül ayında %60 seviyesine yükseldi ve ekonomilerin çoğunda PMI büyüme ivmesi iyileşti.
Kurum, büyük ekonomilerde M1 para arzındaki büyümenin makine satışlarını ve sanayi üretimini destekleyebileceğini düşünüyor; grafiğinde yaklaşık üç çeyreklik bir gecikme ilişkisi kullanıyor. Bununla birlikte ABD, Çin ve Avrupa'nın toplam M1 yıllık büyüme hızı Ağustos ayındaki %9 seviyesinden Eylül ayında %8 seviyesine yavaşladı.