Gelir düşerken kâr neden arttı?
- 2026 yılının üçüncü çeyreğinde Estun’un geliri yıllık bazda %11 düşerek 1,1 milyar yuan oldu ve Morgan Stanley ile piyasa konsensüsü beklentilerinin altında kaldı; net kâr ise yıllık %22 artışla 19 milyon yuan olarak gerçekleşti.
- Morgan Stanley, şirketin kâr kalitesine odaklanmaya geçerek bazı düşük brüt kâr marjlı siparişlerden vazgeçtiğini ve bunun brüt kâr marjını iyileştirdiğini belirtti. Ancak gelirin zayıflaması gider oranını yükselterek brüt kâr marjındaki iyileşmenin sağladığı faydanın bir bölümünü dengeledi.
- Şirket, Codroid’in satın alımını Eylül 2026 tarihinde 487 milyon yuan karşılığında tamamlayarak payını %100 seviyesine çıkardı ve bunun sonucunda mali tablolarını yeniden düzenledi.
Robot sevkiyatlarındaki büyüme neden geliri artırmadı?
- MIR verilerine göre Estun, üçüncü çeyrekte Çin iç pazarında yaklaşık 9800 endüstriyel robot sevk etti; bu sayı yıllık bazda %19 artarak sektörün %14 düzeyindeki büyümesini aştı. Pazar payı ise yıllık 0.4 yüzde puan artışla %10,7 oldu.
- Büyüme daha küçük modellerden geldi: 20 kilogramın üzerindeki altı eksenli robot sevkiyatları yıllık bazda %14 düşerken daha küçük altı eksenli robotların sevkiyatları %8 arttı. Morgan Stanley, ürün karmasındaki değişimin sevkiyat artışının gelire sağladığı katkıyı dengelediğini düşünüyor.
Yıllık kâr hedefi dördüncü çeyrek için ne anlama geliyor?
- 2026 yılının ilk üç çeyreğinde süreklilik arz eden net kâr 116 milyon yuan oldu ve şirket yıllık 200 milyon yuan hedefini korudu; iki rakam arasındaki farka göre dördüncü çeyreğin yaklaşık 84 milyon yuan katkı sağlaması gerekiyor.
- Yönetim, Ekim ayında düzenlenen sanayi fuarı sırasında dördüncü çeyrek siparişlerinin yıllık bazda %20 üzerinde artmasını beklediğini belirtti. Morgan Stanley, şirket için Equal-weight derecelendirmesini ve hisse başına 29.60 yuan hedef fiyatını korudu.