Nomura: Çin otomobil pazarında yoğun sezon siparişleri sınırlı değişti, ihracat ve yeni modeller üreticilerin performansını ayrıştırdı

Geleneksel yoğun sezonda iç talep nasıl değişti?

Çinli otomobil üreticileri Ekim toptan satış verilerini 1 Kasım tarihinde açıkladı. Nomura, geleneksel yoğun satış sezonuna rağmen Ekim ayındaki genel sipariş durumunun Eylül ayına kıyasla büyük ölçüde yatay kaldığını ve iç talepteki değişimin sınırlı olduğunu belirtti.
Çin Binek Otomobil Birliği'nin ön verilerine göre Nomura, iç otomobil pazarı satışlarının Ekim döneminde yıllık yaklaşık %25 düştüğünü tahmin ediyor. Banka, iç talebin 2014 yılı seviyesine döndüğünü düşünüyor ve sektöre yönelik temkinli görüşünü koruyor.

BYD'nin Ekim binek otomobil satışları 483 bin adet oldu; satışlar yıllık %10,6, aylık ise %5,8 arttı. Nomura, büyümeyi iç satışlardaki aylık iyileşmeye ve güçlü ihracata bağladı.
Yurt dışı satışlarının 170,2 bin araç olmasından hareketle yurt içi toptan satış hacmi 312,9 bin araç olarak hesaplandı ve yıllık %11 düştü. Düşüş, Eylül ayındaki %14 seviyesine göre daraldı ve BYD'nin 2026 yılından bu yana iç pazardaki en iyi yıllık performansı oldu. Nomura, Blade Battery 2.0 ile donatılmış yeni modellerin başlıca itici güç olduğunu düşünüyor.
BYD ilk 10 ayda 1,5 milyon araç ihraç etti; bu, yıllık %122 artışa karşılık geliyor. Nomura, şirketin 2026 yılı için 1,8 milyon ila 1,9 milyon araçlık ihracat hedefine ulaşabileceğini düşünüyor.

Geely'nin Ekim yeni enerjili araç satışları 215 bin adetle yıllık %20,9 arttı; bunun içinde Galaxy satışları 153 bin adetle %20,3 yükseldi. Leapmotor'un toptan satış hacmi 106 bin araçla yıllık %51 arttı ve art arda dördüncü ayda 100 bin araca ulaştı.
XPeng, Ekim döneminde 50,2 bin araç teslim ederek yıllık %19,6 artış ve yeni bir aylık rekor kaydetti. Nomura, Mona L03 ve ihracatın birlikte büyümeyi desteklediğini belirtti; o ay 13 bin araç ihraç edildi ve ihracat yıllık %166 arttı. Mona L05 teslimatlarının Kasım döneminde başlaması planlanıyor.
NIO, Ekim döneminde yıllık %15,2 düşüşle 34,2 bin araç teslim etti; Nomura bunu bekleyen siparişlerin azalmasına bağladı. Li Auto ise yıllık %8,6 düşüşle 29 bin araç teslim etti. Nomura'nın dağıtım kanalı araştırması, Li Auto'nun yeni i6 modelinin ilk siparişlerinin güçlü olduğunu ve bunun önümüzdeki aylarda şirketin performansını iyileştirmesine yardımcı olabileceğini gösterdi.

Nomura, sıkılaşan politika ortamının vergi yükünü artıracağını belirtti: Lityum iyon bataryalardaki tüketim vergisi Eylül 2026 ile Ağustos 2027 arasında %2 düzeyinde ve sonrasında %4 düzeyine yükseliyor; ihracatta KDV iadesi değişikliklerinin Nisan 2027 itibarıyla etkisi %4 düzeyinde.
Banka ayrıca bellek gibi malzemelerin maliyetlerinin artmaya devam edebileceği ve ihracat pazarlarındaki gerekliliklerin de sıkılaştığı uyarısında bulundu; örneğin AB, hibrit araç ihracatını sınırlayabilir. Bu unsurlar, zayıf iç taleple birleşerek otomobil üreticileri için finansal ve operasyonel zorluklar yaratacak.
Nomura, Çin otomobil pazarının bir eleme aşamasına girdiğini ve daha fazla birleşme ve satın alma ile sektör iş birliğinin piyasa duyarlılığını iyileştirmeye yardımcı olabileceğini düşünüyor.