Bernstein: Coherent’in veri merkezi işi beklentileri aştı; ikinci çeyrek gelir beklentisi yükseltildi

İlk çeyrek geliri beklentileri karşıladı; iş karması nasıl değişti?

Coherent’in 2027 mali yılının ilk çeyrek geliri 2,37 milyar dolar oldu; bu, Bernstein’ın tahminiyle uyumlu ve ana sayfada belirtilen 2,32 milyar dolarlık piyasa konsensüsünün üzerindeydi. Hisse başına kâr 2.09 dolar olarak gerçekleşti; bu da kurumun 2.05 dolarlık tahminini ve 2.02 dolarlık konsensüsü aştı.
Gelir iş kollarına göre farklılık gösterdi: veri merkezi ve iletişim işlerinin geliri 2 milyar dolar ile Bernstein’ın 1,87 milyar dolarlık tahminini aştı; endüstriyel iş kolunun geliri 400 milyon dolar ile kurumun 500 milyon dolarlık tahmininin altında kaldı. İlk iş kolundaki beklenti üstü sonuç, ikinci iş kolundaki açığı telafi etti.
İlk çeyrek brüt marjı %40,6 ile Bernstein’ın %41,0 tahmininin altında kaldı; kurum, marj performansının yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattığını belirtti.

Şirket, 2027 mali yılının ikinci çeyreğinde gelirin 2,55 milyar ile 2,75 milyar dolar arasında, orta noktanın ise 2,65 milyar dolar olmasını bekliyor. Bu değerler Bernstein’ın 2,61 milyar dolarlık tahmininin ve 2,55 milyar dolarlık piyasa konsensüsünün üzerinde. Hisse başına kâr beklentisi 2.28 ile 2.48 dolar arasında, orta nokta 2.38 dolar; bu da kurumun 2.28 dolarlık tahmininin ve 2.24 dolarlık konsensüsün üzerinde.
Şirket ayrıca 2027 mali yılında gelir artışının %60 seviyesini aşmasını bekliyor. İkinci çeyrek brüt marj beklentisi %40 ile %42 arasında, orta nokta %41; bu Bernstein’ın tahminiyle uyumlu. Faaliyet gideri beklentisi 430 milyon ile 450 milyon dolar arasında; Bernstein’ın 457 milyon dolarlık tahmininin altında, ancak piyasa konsensüsü olan 410 milyon doların üzerinde.

Bernstein’a göre indiyum fosfit (InP) arzındaki darboğazlar, Coherent’e ve benzer şirketlere güçlü fiyatlandırma gücü sağladı. Malzeme arzındaki değişiklikler bu fiyatlandırma gücünün sürdürülüp sürdürülemeyeceğini etkileyecek; kurum ayrıca CW lazerlerin ve silikon fotonik çözümlerinin daha yaygın benimsenmesinin InP darboğazlarını hafifletebileceğini ve Coherent ile Lumentum’un fiyatlandırma gücünü zayıflatabileceğini belirtti.
Marjlar konusunda yatırımcılar, altı inçlik wafer kapasitesinin artırılmasının marjları ne ölçüde etkileyeceğine ve şirketin marjları genel olarak iyileştirme alanına odaklanıyor.
Marvell ve Lumentum birleşme planlarını açıkladıktan sonra Bernstein, birleşme ve satın almaların genellikle rakiplerin lehine olduğunu ve Coherent’i potansiyel alıcıların daha fazla dikkatini çeken bir şirket hâline getirebileceğini belirtti; ancak bazı yatırımcılar Lumentum’un sektörün zirvesinde satış yapmayı seçtiğinden endişe ediyor.

Bernstein, Outperform notunu ve 350 dolarlık hedef fiyatını koruyor. Bu hedef fiyat, 2028 mali yılı için 16 dolarlık hisse başına kâr tahminine ve yaklaşık 22 kat fiyat/kazanç çarpanına dayanıyor.
Yeni ürünlerde Coherent, ara bağlantı ölçeklendirmesi için bir VCSEL çözümü sergiledi ve PHOTONLINK platformunu piyasaya sürdü; Bernstein yeni ürün ayrıntılarını ve VCSEL çözümünün benimsenme düzeyini izliyor.