Bernstein: SanDisk’in veri merkezi geliri çeyreklik bazda %61 arttı; hacim ve fiyat artışı çeyrek sonuçlarını yükseltti

Sonuçların beklentileri aşmasını ne sağladı?

SanDisk’in 2027 mali yılı ilk çeyrek geliri 11,03 milyar dolar ile Bernstein tahminini %4,5, piyasa beklentisini ise %3,1 aştı; hisse başına kâr 49.51 dolar ile iki tahminin sırasıyla %5,1 ve %6,8 üzerinde gerçekleşti.
Gelir çeyreklik bazda %23 artarken, sevk edilen bit hacmi yaklaşık %13 ve ortalama satış fiyatı yaklaşık %9 yükseldi; hem satış hacmi hem de fiyatlar büyümeye katkı sağladı.
Beklentilerin aşılmasının ana kaynağı veri merkezleri oldu: Bu iş kolunun geliri 4,8 milyar dolar ile çeyreklik bazda %61 arttı ve piyasa beklentisinin %34 üzerinde gerçekleşti.

Çeyreklik brüt marj %85,1 ile önceki çeyreğe göre 0.5 yüzde puan arttı; faaliyet kârı 8,87 milyar dolara ulaşarak piyasa beklentisini yaklaşık %4 aştı.
Ancak düzeltilmiş serbest nakit akışı 5,696 milyar dolar ile Bernstein tahmininin ve piyasa beklentisinin sırasıyla %8,2 ve %13,3 altında kaldı; nakit akışı performansı kârdan daha zayıftı.

Şirketin 2027 mali yılı ikinci çeyrek öngörüsü şöyle: 12,2 milyar ila 12,6 milyar dolar gelir, %84,5 ila %85,5 brüt marj ve 55 ila 57 dolar hisse başına kâr. Aralıkların orta noktalarına göre gelir ve hisse başına kâr çeyreklik bazda sırasıyla yaklaşık %12 ve %13 artarken brüt marj yaklaşık olarak yatay kalacak.
Yönetim, veri merkezlerinin ana büyüme motoru olmaya devam etmesini ve 2027 takvim yılında veri merkezlerinin bit talebinin yıllık bazda yaklaşık %40 artmasını bekliyor; şirket ayrıca NBM ürünlerine yönelik birikmiş talebin bu on yılın sonuna kadar mevcut arzı aştığını belirtti.
HBF tarafında ilk bellek çipinin tasarımı tamamlandı ve üretim aşamasına geçildi. Şirket, 2027 takvim yılında denetleyici entegrasyonunu ilerletmeyi ve müşterilere numune göndermeyi planlıyor.

SanDisk ilk mali çeyrekte yaklaşık 3,2 milyon hisseyi 5 milyar dolar karşılığında geri aldı; son iki çeyrekte toplam geri alım 9,5 milyar dolara ulaştı ve tedavüldeki hisselerin yaklaşık %4 kadarına karşılık geldi. Mevcut yetki kapsamında 10,5 milyar dolar kaldı.
Bernstein, beklentileri aşan sonuçların, yapay zekâ kaynaklı veri merkezi büyümesinin ve hisse geri alımlarının yatırım güvenini artırdığı görüşünde. Kurum, piyasanın üzerinde getiri tavsiyesini ve 3000 dolarlık hedef fiyatını korudu. Hedef fiyat, kurumun 2028 mali yılı için hisse başına kâr tahmininin 11 katına karşılık geliyor.
Kurum ayrıca kısa vadeli sonuçlara ilişkin beklentilerin zaten yüksek olduğu ve NAND döngüsünde düşüş riski bulunduğu uyarısında bulunuyor; NAND’daki zayıflık mevcut döngünün ötesine geçerek yapısal bir soruna dönüşürse şirketin varlık değerlemesi daha fazla baskı altında kalabilir.