Morgan Stanley: Walmart üyelik anketi çapraz satış potansiyeline işaret ediyor; her iki üyeliğe sahip grup kayda değer büyüklüğe ulaşmış durumda

Ankette iki üyelik türü ne ölçüde örtüşüyor?

Morgan Stanley’nin Ekim anketi, katılımcı hanelerin yaklaşık %26 kadarının Walmart+ üyeliğine, yaklaşık %31 kadarının standart veya Plus Sam’s Club üyeliğine ve yaklaşık %12 kadarının her iki üyeliğe sahip olduğunu gösterdi.
Üyeler arasında Walmart+ üyelerinin yaklaşık %45 kadarı aynı zamanda Sam’s Club üyesi; tersine, standart ve Plus Sam’s Club üyelerinin yaklaşık %38 kadarı da Walmart+ üyesi. İki üye grubu belirgin ölçüde kesişiyor, ancak tamamen örtüşmüyor.

Katılımcıların yaklaşık %14 kadarı yalnızca Walmart+ üyeliğine, diğer yaklaşık %19 kadarı ise yalnızca standart veya Plus Sam’s Club üyeliğine sahip. Morgan Stanley, tek üyeliğe sahip bu grupları diğer üyeliğin satışı için doğal hedefler olarak görüyor.
Katılımcıların diğer yaklaşık %55 kadarı iki üyelikten hiçbirine sahip değil ve yeni üye kazanımı için potansiyel bir kitle oluşturuyor. Banka, Walmart’ın üyelik paketleme girişimlerinin çapraz satışları destekleyebileceğini ve zaman içinde üye başına toplam harcamayı artırabileceğini düşünüyor.

Katılımcıların yaklaşık %12 kadarı zaten her iki üyeliğe de sahip; bu da söz konusu grubun iki üyelik kapsamında da yer aldığı anlamına geliyor. Morgan Stanley, yönetimin daha önce iki üye grubu arasındaki örtüşmenin çok düşük olduğunu söylediğini ve bunun ankette görülen belirgin örtüşmeden farklı olduğunu belirtti.
Banka, düzenli anketine üyelik örtüşmesiyle ilgili bir soruyu ilk kez ekledi; sonraki anketler yanıtları ayrıntılandırmak, olası düzenlemeleri değerlendirmek ve katılımcıların paket tekliflere ilişkin farkındalığını ölçmek için kullanılacak.

Morgan Stanley, Walmart için ağırlık artır tavsiyesi ve 125 dolar hedef fiyat belirledi; raporda belirtilen 30 Ekim 2026 kapanış fiyatı 123.51 dolardı.
Hedef fiyat, 2029 mali yılı için öngörülen hisse başına kârın yaklaşık 36.8 katına karşılık geliyor; bu, Walmart’ın son 10 yıldaki yaklaşık 21 katlık ortalama fiyat/kazanç oranının üzerinde. Banka, şirketin e-ticaret ve tedarik zincirinde bir dönüşüm öncüsüne evrilmesinin daha yüksek bir değerlemeyi desteklediğini düşünüyor; e-ticaret zararlarının yeniden büyümesini veya ABD’de e-ticaret büyümesinin yavaşlamasını ise aşağı yönlü riskler arasında sayıyor.