Üçüncü çeyrek büyümesi nereden geldi?

  • MediaTek'in 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki geliri 168,058 milyar Yeni Tayvan doları oldu; önceki çeyreğe göre %10,4 arttı, Bernstein tahmininin %5,9 ve piyasa beklentilerinin %0,9 üzerinde gerçekleşti. Faaliyet kârı ise önceki çeyreğe göre %18,5 artarak 27,102 milyar Yeni Tayvan doları oldu.
  • Smart Edge işinin geliri yıllık bazda %63 artarak telefon işindeki zayıflığı telafi etti; güç yönetimi çipi geliri yıllık %18 yükseldi. Yüksek bellek çipi fiyatlarının talebi baskılamasıyla telefon işi geliri yıllık %17 düştü ve toplam gelir içindeki payı %37 seviyesine geriledi.

ASIC gelir hedefleri ne kadar yükseltildi?

  • Şirket, 2026 yılı ASIC gelir hedefini önceki 2 milyar doların üzerindeki seviyeden 2,5 milyar dolara, 2027 yılı hedefini ise 16 milyar dolara yükseltti.
  • Şirket daha önce 70 milyar ila 80 milyar dolar değerindeki potansiyel pazardan %15 ila %20 pay almayı bekliyordu. Bernstein, yeni 16 milyar dolarlık hedefin hem pazar büyüklüğünün hem de pazar payının önceki aralıklarının üst sınırına ulaşmasına karşılık geldiğini düşünüyor.
  • Şirket, dördüncü çeyrek toplam gelirinin 210,1 milyar ila 221,8 milyar Yeni Tayvan doları arasında olmasını bekliyor; aralığın orta noktası üçüncü çeyreğin yaklaşık %28 üzerinde. Bu öngörü, tam yıl gelirinde yıllık yaklaşık %13 büyümeye karşılık geliyor.

İkinci proje ve yeni müşteride ilerleme nasıl?

  • İlk müşterinin ikinci ASIC projesindeki birkaç çipin tape-out aşaması tamamlandı ve tedarikin kritik aşamalarındaki üretim verimi darboğazları belirlendi. Yönetim, plan doğrultusunda ilerleme konusunda kendinden emin ancak tedarik düzenlemelerini hâlâ tamamlıyor.
  • Şirket, ikinci projenin performansında ve toplam sahip olma maliyetinde ilk projeye kıyasla birkaç kat iyileşme olacağını ve talebin güçlü olduğunu söylüyor. Çin dışından başka bir müşterinin ASIC projesi başladı ve 2028 yılında gelir katkısı sağlamaya başlaması bekleniyor; şirket, ilk müşterinin ikinci projesi de dahil edildiğinde 2028 yılında yeniden güçlü büyüme bekliyor.
  • 448 Gbps SerDes yüksek hızlı veri aktarım teknolojisinin tape-out aşaması tamamlandı ve teknoloji doğrulamadan geçti. Yönetim, teknolojinin artık mevcut müşteri projelerinin kritik yolunda bulunmadığını söylüyor.

ASIC hacmindeki artış faaliyet kâr marjını neden yükseltebilir?

  • Şirketin dördüncü çeyrek brüt kâr marjı öngörüsünün orta noktası %45 ile üçüncü çeyrekteki %46,3 seviyesinin altında; bunun nedenleri arasında ASIC işinin marjı hafifçe seyreltmesi ve maliyet artışları bulunuyor. Buna karşılık faaliyet kâr marjı öngörüsünün orta noktası yaklaşık %19 ile üçüncü çeyrekteki %16,1 seviyesinin üzerinde.
  • Bernstein, marjdaki iyileşmeyi hızlı gelir artışına ve ASIC işinin faaliyet kaldıracına bağlıyor: gelir büyüdükçe faaliyet kârı gelirden daha hızlı artıyor. Yönetim, 2027 yılında faaliyet kâr marjının %20 üzerinde olmasını bekliyor.
  • Bernstein, piyasanın üzerinde performans derecesi ve 5500 Yeni Tayvan doları tutarında bir yıllık hedef fiyat veriyor; kurum, ASIC sevkiyatlarının beklentilerin altında kalmasının, müşterilerin şirket içi ekipleri de dahil olmak üzere rekabetin artmasının ve akıllı telefon talebinin zayıflamasının bu değerlendirmeyi etkileyebileceğini belirtiyor.