Eylül ayında sona eren çeyrek sonuçları hangi ölçütleri aştı?

  • Apple’ın Eylül ayında sona eren çeyrek geliri 114,5 milyar dolar oldu ve yıllık %11,7 arttı. Gelir, şirketin önceki %9–%11 büyüme öngörüsünü ve piyasanın 113,4 milyar dolarlık beklentisini aştı.
  • Hisse başına kâr 2.10 dolar olarak FactSet’in derlediği 1.99 dolarlık piyasa beklentisini aştı; buna gümrük vergisi iadelerinden elde edilen 0.05 dolarlık kazanç da dahildi.
  • Şirketin toplam brüt kâr marjı, piyasanın %47,5 beklentisinin üzerinde, %47,9 oldu; hizmetlerde brüt kâr marjı %76,0, ürünlerde ise %37,2 düzeyindeydi.

Hangi işler büyümeyi destekledi, hangileri geride kaldı?

  • iPhone geliri yıllık %17,5 artışla 57,6 milyar dolar oldu ve piyasanın 56,6 milyar dolarlık beklentisini aştı; Mac geliri yıllık %23,7 artışla 10,8 milyar dolar oldu ve o da piyasanın 9,8 milyar dolarlık beklentisini aştı.
  • Donanım büyümesi dengeli değildi: iPad geliri yıllık %10,4 düşüşle 6,2 milyar dolar oldu ve piyasanın 7 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı; giyilebilir cihaz geliri yıllık %7,9 düşüşle 8,3 milyar dolar oldu ve piyasanın 9 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı.
  • Bölgesel olarak Büyük Çin geliri yıllık %21,0, Amerika kıtası geliri ise %10,2 arttı. Hizmet geliri yıllık %9,8 artışla 31,6 milyar dolar oldu; bu, şirketin yaklaşık %9,5 düzeyindeki büyüme öngörüsünün biraz üzerinde ve piyasa beklentileriyle uyumluydu.

Citi, marjları ve değerlemeyi nasıl değerlendiriyor?

  • Citi, Apple için alım tavsiyesi ve 365 dolarlık hedef fiyat belirledi. Banka, 2028 mali yılı hisse başına kâr tahminine 33 kat fiyat/kazanç çarpanı uyguluyor; bu, Apple’ın geçmiş düzeyine göre yaklaşık %20 prim anlamına geliyor.
  • Citi’ye göre primin dayanakları arasında gümrük vergilerinin etkisi hariç brüt kâr marjındaki genişleme, hizmet gelirlerinin payındaki artış, Apple Intelligence’ın kademeli olarak benimsenmesi ve sağlam bilanço bulunuyor. Hizmet işinin bu çeyrekteki brüt kâr marjı ürün işinden belirgin biçimde yüksekti; dolayısıyla hizmetlerin payındaki değişim genel kârlılıkla ilişkili.
  • Rapor yayımlandığında sonuçlara ilişkin konferans görüşmesi henüz yapılmamıştı. Citi, bellek maliyetlerinden kaynaklanan olumsuz etkenleri ve Apple’ın brüt kâr marjı üzerindeki baskıyı hafifletme stratejisini, ayrıca iPhone ve Mac tedarik zincirlerinin durumunu ve son fiyat artışlarının pazar payına etkisini izliyor.