Bernstein: Supermicro'nun sonuçları ve beklentileri tahminleri aştı, siparişlerin gelire dönüşümü izleniyor

İlk çeyrek sonuçları beklentileri ne kadar aştı?

Supermicro'nun 2027 mali yılının ilk çeyreğindeki geliri 19,95 milyar dolar oldu; önceki çeyreğe göre %79, geçen yılın aynı dönemine göre %298 arttı. Gelir, Bernstein tahmininin %35, piyasa konsensüsünün ise %33 üzerinde gerçekleşti ve şirketin ön açıklamasındaki 18,5 milyar ila 19,5 milyar dolarlık aralığın üst sınırını da aştı.
Faaliyet kârı 2,16 milyar dolar ile Bernstein tahmininin %83 üzerinde; hisse başına kâr ise 1.81 dolar ile kurumun tahmininin %67 üzerinde gerçekleşti. Bernstein, güçlü sonuçların yapay zekâ altyapısı talebinin sunduğu fırsatı doğruladığını düşünüyor.

İlk çeyrekte brüt kâr marjı %12,8 ile %10,8 düzeyindeki piyasa konsensüsünün üzerinde olsa da önceki çeyreğe göre 4.8 yüzde puan düştü. Gelir hızla artarken brüt kârın gelire oranı önceki çeyreğe göre geriledi.
Düzeltilmiş serbest nakit akışı eksi 476 milyon dolar ile piyasa konsensüsü olan eksi 233 milyon doların altında kaldı. Bernstein, işletme sermayesinde belirgin bir iyileşmenin serbest nakit akışını ve değerlemeyi artırmaya yardımcı olacağını düşünüyor.

Şirket, 2027 mali yılının ikinci çeyreğinde gelirin 19,5 milyar ila 21,5 milyar dolar arasında olmasını bekliyor. Aralığın orta noktası olan 20,5 milyar dolar, ilk çeyreğin yaklaşık %3 ve Bloomberg'in 16,53 milyar dolarlık piyasa konsensüsünün %24 üzerinde. Hisse başına kâr beklentisinin orta noktası 1.78 dolar ile ilk çeyreğe yaklaşık eşit ve 1.08 dolarlık piyasa konsensüsünün üzerinde.
Şirketin 2027 mali yılının tamamına ilişkin gelir beklentisi 72 milyar ila 82 milyar dolar, brüt kâr marjı beklentisi ise %11,8 ila %12,2 aralığında. Gelir beklentisinin orta noktasına göre, son üç çeyrekte toplam yaklaşık 57,1 milyar dolar, çeyrek başına ortalama yaklaşık 19 milyar dolar gelir elde edilmesi gerekiyor; bu da ilk çeyrek gelir düzeyine yakın.

Bernstein, yönetimin güvenilirliğinin ve mevcut siparişlerin iptal edilebilmesinin, siparişlerin nihayetinde gelire dönüşmesini sınırlayabileceğini düşünüyor. Kurum, daha olumlu bir görüşe geçmeden önce uygulama performansında daha geniş çaplı bir iyileşme görmek istiyor.
Kurum, eski Western Digital finans müdürü Mark Long'un Supermicro finans müdürü olarak atanmasını, finansal denetimi güçlendirebilecek olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyor. Bernstein, Market Perform derecelendirmesini ve 42 dolarlık hedef fiyatını koruyor. Değerleme, kurumun 2028 mali yılı için öngördüğü 3.53 dolarlık hisse başına kârın 12 katına dayanıyor.