Goldman Sachs: Goldman Sachs bilanço özeti: Samsung HBM’de hızlanıyor, otomobil üreticilerinin fiyatları ve satışları baskı altında

Samsung’un kâr artışını bundan sonra ne destekleyecek?

Samsung Electronics, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 195,3 trilyon Güney Kore wonu gelir ve 107,4 trilyon Güney Kore wonu faaliyet kârı açıkladı; sonuçlar önceki şirket öngörüleriyle uyumluydu. HBM4 geliri önceki çeyreğe göre üç katına çıktı ve yönetim, bellek arzındaki sıkışıklığın 2028 yılına kadar sürmesini bekliyor.
Goldman Sachs, güçlü yapay zekâ sunucusu talebi ve yüksek değerli bellek ürünlerinin payındaki artış nedeniyle dördüncü çeyrek faaliyet kârı tahminini rekor düzeydeki 127 trilyon Güney Kore wonuna yükseltti. Banka, HBM gelirinin DRAM gelirindeki payının 2027 yılında iki kattan fazla artarak %20 düzeyine ulaşacağını tahmin ediyor.

Amazon’un üçüncü çeyrek faaliyet kârı 28,1 milyar ABD doları olurken AWS geliri yıllık %39,3 artışla 45,98 milyar ABD dolarına ulaştı; her ikisi de piyasa beklenti ortalamasının üzerindeydi. Ancak AWS büyümesi, kurumsal yatırımcıların %42 üzerindeki daha yüksek beklentisinin altında kaldı.
Şirket, dördüncü çeyrek toplam gelir öngörüsünü 240 milyar ile 247 milyar ABD doları arasında açıkladı; bu aralık piyasa beklenti ortalamasını kapsıyor. Faaliyet kârı öngörüsü ise 28,5 milyar ile 33,5 milyar ABD doları arasında olup üst sınırı beklentilerin biraz üzerinde. Yönetim ayrıca AWS’nin 2027 ve 2028 yıllarında %40 büyümesini beklediğini belirtti.

BYD’nin üçüncü çeyrek geliri Goldman Sachs tahmininin %9 altında kaldı; brüt kâr marjı %18,0 ile bankanın %19,8 tahmininin altında gerçekleşti ve net kâr da tahminin %13 altında kaldı. Goldman Sachs, eski modeller için bayilere verilen iadelerin artmasının ortalama satış fiyatını düşürmüş olabileceğini düşünüyor; daha düşük satış, yönetim ve araştırma geliştirme giderleri ise faaliyet kârındaki açığı kısmen dengeledi.
Geely Automobile’in üçüncü çeyrek geliri ve net kârı Goldman Sachs tahminlerinin her ikisinde de %14 altında kaldı. Bunun nedenleri arasında Zeekr ve Lynk & Co teslimatlarının beklentilerin altında kalarak genel ortalama satış fiyatını düşürmesi yer aldı. Daha zayıf bir üst segment ürün karması brüt kâr marjını bankanın %18,3 beklentisinin altında olan %18,0 düzeyine indirdi; daha düşük faaliyet giderleri faaliyet kârındaki açığı kısmen hafifletti.

Weichai Power’ın üçüncü çeyrek geliri, başlıca geleneksel ağır kamyon motoru satışlarının zayıf olması ve KION’daki döviz kuru etkileri nedeniyle Goldman Sachs tahmininin %8 altında kaldı; 2,96 milyar yuan net kâr ise bankanın beklentisiyle uyumluydu.
Brüt kâr marjı yüksek elektrik üretimi işindeki güçlü satışlar şirketin brüt kâr marjını rekor düzeydeki %22,9 seviyesine taşırken çekirdek faaliyet kârı 5,14 milyar yuana ulaşarak Goldman Sachs tahminini %8 aştı. Goldman Sachs, yüksek kârlı LNG’li ağır kamyon motorlarının kurulum sayısı yıllık %60 düşmesine rağmen kârın önceki çeyreğe göre artmasının, yapay zekâ veri merkezleri için elektrik üretimi işine geçişin kâr marjı yapısını değiştirdiğini gösterdiğini düşünüyor.