Morgan Stanley: Sanayi ve klima kaynaklı elektrik talebi yapay zekâya ekleniyor, küresel elektrik sıkışıklığı beklentileri aşabilir

Küresel elektrik tüketimi tahmini neden yeniden yükseltildi?

Morgan Stanley, piyasa beklentilerinin zaten üzerinde olan 2030 yılı küresel elektrik tüketimi tahminini %10 daha artırarak yaklaşık 36 trilyon kilovatsaat seviyesine çıkardı ve 2030 yılına kadar yıllık bileşik büyüme oranının %4,2 olmasını bekliyor.
Talep artık yalnızca veri merkezlerine bağlı değil: Banka, Asya'daki sanayi elektriği tüketiminin yıllık bileşik yaklaşık %4 oranında büyümesini ve bölgedeki ek elektrik talebinin %43 kadarını oluşturmasını bekliyor; mekân soğutması ise 2030 yılına kadar Asya elektrik talebinin yıllık büyümesine yaklaşık 0.4 yüzde puan ekliyor.
Yapay zekâ, ek talebin önemli bir kaynağı olmaya devam ediyor. Banka, Asya'daki veri merkezlerinin elektrik tüketiminin yıllık bileşik %27 büyümesini ve 2030 yılına kadar 84 gigavat elektrik tedarik kapasitesi gerektirmesini bekliyor; bu, 2025 yılı seviyesinin yaklaşık 4 katı.

Morgan Stanley, ABD, ASEAN ve Hindistan'da elektrik talebinin baz yük kaynakları ve şebeke kapasitesinden daha hızlı büyüdüğünü ve elektrik piyasası koşullarının görece elverişli olduğunu düşünüyor; Avrupa ve Japonya'daki koşullar ise yıllarca süren düşüşün ardından iyileşiyor.
Banka, elektrik tedarikini hızlandıran çözümler hesaba katılsa bile ABD'li veri merkezi geliştiricilerinin 2028 ve 2029 yıllarında sırasıyla 43 gigavat ve 80 gigavatlık elektrik arzı açığıyla karşılaşmasını bekliyor. Açığın yaklaşık 15 gigavatlık kısmı Asya'ya kayabilir.
Şebeke kısıtları da kullanıcıları kendi elektrik kaynaklarını kurmaya veya yerinde kaynak tesis etmeye yöneltiyor. Banka, sayaç arkası elektrik talebinin 2030 yılına kadar ABD'de 47 gigavata, Asya'da ise 8 gigavata yükselmesini ve bunun yerinde elektrik tedarikçilerine fayda sağlamasını bekliyor.

Morgan Stanley, fosil yakıtların 2030 yılında küresel elektrik üretim karışımının hâlâ yaklaşık yarısını oluşturmasını bekliyor; Asya'da ise kömürden elektrik üretimi ve enerji depolama, megavatsaat başına yaklaşık 50 ila 60 ABD doları tutarındaki kesintisiz üretim maliyetiyle daha pahalı ithal doğal gazla rekabet ediyor.
Elektrik talebi güneşli saatlerin öncesinde ve sonrasında yükselerek elektrik piyasalarındaki gün içi arz ve talep eğrisini değiştiriyor. Banka, bunun esnek üretim ve bataryaların kâr marjlarına fayda sağladığını, ancak yenilenebilir enerjinin getirisini düşürdüğünü düşünüyor; dolayısıyla tüm elektrik kaynaklarının aynı şekilde faydalanacağı söylenemez.

Morgan Stanley, artan talep, yakıt tedarikindeki aksamalar ve şebeke iyileştirmelerinin 2026 yılında elektrik fiyatlarını yıllık yaklaşık %20 artırdığını belirtiyor. Banka, 2028 yılına kadar piyasa koşullarındaki elektrik satış fiyatı farklarının yaklaşık %15 genişlemesini ve pazarlık gücünün kademeli olarak ekipman tedarikçilerinden elektrik altyapısı sahiplerine geçmesini bekliyor.
Bankanın büyük bir yapay zekâ bulut hizmeti sağlayıcısına ilişkin modeline göre elektrik fiyatlarındaki %20 değişim, kârlılığı yalnızca yaklaşık %1 değiştiriyor ve elektrik şirketlerine fiyatları artırmak için alan sağlıyor.
Banka, Asya'da “yapay zekâya elektrik tedarikinden” fayda sağlayan hisselerin değerlemelerinin yıl başından beri düştüğünü, ancak kâr beklentilerinin yukarı yönlü revize edildiğini düşünüyor. Bankanın 2028 yılı hisse başına kâr tahmini, piyasa konsensüsünün %14 üzerinde ve yaklaşık 500 milyar ABD doları değer yaratımına karşılık geliyor.