Bernstein: TechnipFMC’nin üçüncü çeyrek nakit akışı beklentileri aştı, deniz altı iş kolu için yıllık tahmin yükseltildi

Üçüncü çeyrekte hangi sonuçlar beklentileri aştı?

TechnipFMC’nin üçüncü çeyrek geliri 2,896 milyar dolar oldu; yıllık bazda %9,4, çeyreklik bazda %4,8 arttı ve Bloomberg’in derlediği piyasa beklentisini %3,8 aştı. Düzeltilmiş FAVÖK 628 milyon dolar olarak yıllık %21 arttı ve piyasa beklentisinin de %3,8 üzerine çıktı.
Düzeltilmiş hisse başına kâr, 0.88 dolarlık piyasa beklentisinin üzerinde, 1.05 dolar oldu; serbest nakit akışı ise 470 milyon dolarla 365 milyon dolarlık piyasa beklentisini yaklaşık %29 aştı.

Üçüncü çeyrekte deniz altı iş kolunun geliri, 2,485 milyar dolarlık piyasa beklentisinin üzerinde, 2,6 milyar dolar oldu; düzeltilmiş FAVÖK ise 577 milyon dolarlık beklentinin üzerinde, 612 milyon dolar gerçekleşti. Kâr marjı yıllık 1.7 yüzde puan artarak %23,5 seviyesine ulaştı ve %23,2 düzeyindeki piyasa beklentisini de aştı.
Şirket, 2026 yılı deniz altı iş kolu gelir tahminini 9,2 milyar–9,6 milyar dolardan 9,6 milyar–9,8 milyar dolara yükseltirken kâr marjı tahminini %21–%22 aralığında korudu. İlk kez açıklanan 2027 yılı tahmini, 10 milyar–10,4 milyar dolar gelir ve %22,5–%24 kâr marjı öngörüyor.
Grubun 2026 yılı serbest nakit akışı tahmini 1,3 milyar–1,45 milyar dolardan 1,45 milyar–1,55 milyar dolara yükseltildi; efektif vergi oranı tahmini ise %27–%31 aralığından %25–%27 aralığına indirildi.

Şirket üçüncü çeyrekte 2,3 milyar dolar tutarında yeni sipariş aldı; bu rakam 2,9 milyar dolarlık piyasa beklentisinin altında kaldı. Deniz altı iş kolunun bekleyen siparişleri de 15,487 milyar dolarla 15,977 milyar dolarlık piyasa beklentisinin altında gerçekleşti.
Bekleyen deniz altı siparişlerinin 1,922 milyar dolarlık kısmının 2026 yılının dördüncü çeyreğinde, 6,057 milyar dolarlık kısmının 2027 yılında ve 7,508 milyar dolarlık kısmının 2028 ve sonrasında yerine getirilmesi planlanıyor; bu da sonraki gelirler için bir uygulama temeli sağlıyor.
Şirket, gelecek beş çeyrekte en az 14,5 milyar dolar tutarında deniz altı siparişi almayı bekliyor. Bernstein, 32 milyar dolar tutarındaki deniz altı proje fırsatları listesinin, şirketin açık deniz faaliyetlerinin bu yüzyılın 30’lu yıllarına kadar süreceği yönündeki görüşünü desteklediğini düşünüyor.

Bernstein, şirketin olumlu bir faaliyet görünümü sunduğunu düşünmesine rağmen piyasa ile paralel getiri notunu ve 45 dolarlık hedef fiyatını korudu; raporda 28 Ekim kapanış fiyatı 71.40 dolar olarak belirtildi.
Bankanın hedef fiyatı, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin %7,9, normalize edilmiş serbest nakit akışının 852 milyon dolar ve uzun vadeli büyüme oranının %3,5 olduğu varsayımlarına dayanan indirgenmiş nakit akışı yöntemini kullanıyor.