Ekim ayında siparişlerdeki yavaşlama nerede görüldü?

  • Morgan Stanley'nin takip ettiği yerli üreticilerin çoğunda siparişler Ekim ayında büyümeye devam etti, ancak büyüme hızı 2026 yılının ilk dokuz ayına göre yavaşladı. Otomasyon üreticisi Xinjie Electric'in yeni siparişleri ilk dokuz ayda yıllık bazda %25 üzerinde büyürken, Ekim ayında büyüme hızı geriledi.
  • Takım tezgâhı üreticisi Tsugami China'nın yeni siparişleri Ekim ayında yıllık bazda hafifçe artarak ilk dokuz aydaki güçlü çift haneli büyümenin altında kaldı; redüktör üreticisi Guomao'nun siparişleri ise Ekim ayında yıllık bazda tek haneli büyürken, ilk dokuz aydaki büyüme en az %10 olmuştu.
  • Bu durum, siparişlerin büyümeye devam ettiğini ancak önceki daha hızlı büyümenin Ekim ayında genel olarak korunmadığını gösteriyor.

Yabancı markaların Çin'deki satışları neden daha istikrarlı göründü?

  • MIR verilerine göre takip edilen yabancı markaların Çin'deki servo satışları Ekim ayında yıllık bazda %9, düşük voltajlı inverter satışları ise %13 arttı; 2026 yılının ilk dokuz ayındaki ilgili büyüme oranları sırasıyla %8 ve %10 idi ve genel eğilim büyük ölçüde istikrarlı kaldı.
  • Morgan Stanley, büyümenin esas olarak yapay zekâyla bağlantılı nihai sektör talebinden kaynaklandığını düşünüyor. Bu durum, bazı yerli üreticilerin siparişlerindeki yavaşlamayla aynı anda görülerek farklı ürün ve müşterilerde talep performansının birbirinden ayrıştığını yansıtıyor. Yabancı markaların satış gelirleri ile yerli üreticilerin yeni siparişleri de farklı göstergelerdir.

Talep ayrışırken kurum neden görece olumlu kalıyor?

  • Genel ekipman üreticisi Haitian International'ın siparişleri Ekim ayında yıllık bazda düşük tek haneli oranda arttı; Çin iç pazarındaki siparişleri düşük çift haneli oranda gerilerken yurt dışı siparişleri düşük çift haneli oranda arttı. Yurt dışındaki büyüme ile iç pazardaki zayıflama aynı anda görüldü ve bu, talebin genel olarak iyileşmediğini gösterdi.
  • Piyasa, dördüncü çeyrekte büyümenin yavaşlamasına odaklanıyor. Morgan Stanley, talep eğilimlerinin farklılaştığını kabul ediyor ancak sermaye harcamaları döngüsünün genişlediğini ve yapay zekâyla bağlantılı nihai sektör talebinin destek sağlamayı sürdürdüğünü düşünüyor; bu nedenle sektöre ilişkin görece olumlu görüşünü koruyor. Kurumun Asya-Pasifik sektör görüşü piyasa ile paralel.