Temel çıkarımABD çelik talebi ve üretimi geçen yılın seviyelerinin üzerinde kalmaya devam ediyor; kısıtlı ithalat ve daha uzun teslim süreleri tesisleri destekliyor, ancak Eylül ayında hem talep hem de sevkiyatlar bir önceki aya göre geriledi.
Talep artışı ne kadar sağlam?
- Eylül ayında ABD’nin görünür çelik talebi 9,02 milyon kısa ton oldu; yıllık bazda %5 artarken aylık bazda %1,2 geriledi. Aynı dönemde tesis sevkiyatları 7,97 milyon kısa ton oldu; yıllık bazda %0,4 ve aylık bazda %2 düştü.
- Yılbaşından Eylül ayına kadar tesislerin kümülatif sevkiyatları 72,01 milyon kısa ton oldu ve yıllık bazda %4,8 arttı. Bu, ithalattaki düşüşün etkisini büyük ölçüde dengeleyerek görünür talebi yıllık bazda %1,4 artırıp 78,87 milyon kısa tona taşıdı.
- Mevsimsellikten arındırılmış veriler, 2026 yılı görünür talebinin şu anda tam yıl için yaklaşık 104,1 milyon kısa tonluk bir seviyeye karşılık geldiğini gösteriyor. Goldman Sachs, tam yıl tahminini 104,8 milyon kısa ton seviyesinde korudu; bu, 2025 yılına göre %2,6 artış anlamına geliyor.
İthalattaki toparlanma arzı nasıl etkiler?
- Eylül ayında nihai çelik ithalatı 1,66 milyon kısa ton oldu ve yıllık bazda %40,5 arttı; bu artışın bir kısmı 2025 yılının aynı dönemindeki düşük bazdan kaynaklandı. Bununla birlikte, yılbaşından Eylül ayına kadar kümülatif ithalat yıllık bazda hâlâ %13,7 düştü.
- Eylül ayında yassı çelik ithalatı yıllık bazda %44,2 arttı, aylık artış ise yalnızca %1,1 oldu; bu, Ağustos ayındaki %37,1 aylık artışa kıyasla belirgin bir yavaşlamaydı. Ön lisans verileri, Ekim ayında yassı çelik ithalatının aylık bazda %10,7 düştüğünü gösteriyor.
- Goldman Sachs’a göre, Bölüm 232 tarifeleri, anti-damping ve telafi edici vergiler ile CORE tarifeleri gibi politikalar, yassı çelik ithalatının düşük seviyelerden kademeli olarak toparlanmasını sağlayacak. Bölüm 232 kapsamındaki %50 oranlı tarifeler de ithalatçıların işletme sermayesi gereksinimlerini artırdı.
Yüksek kapasite kullanımı ve teslim süreleri tesisler için ne anlama geliyor?
- Eylül ayında çelik fabrikalarının üretimi yıllık bazda %15 arttı, ancak sonbahar bakımları ve duruşlar kapasite kullanım oranını %80,7 seviyesine düşürdü. Bu oran, Ağustos ayındaki %81,6 seviyesinin altında, ancak beş yıllık tarihsel ortalama olan %78 seviyesinin hâlâ üzerindeydi. Goldman Sachs, bu seviyenin çelik fabrikalarının kâr marjlarını desteklemeye yardımcı olduğunu düşünüyor.
- Ekim ayının son haftasında ABD çelik fabrikalarının haftalık üretimi yaklaşık 2,05 milyon kısa tona, kapasite kullanım oranı ise yaklaşık %89 seviyesine yükseldi. Goldman Sachs bunu başlıca Güney’deki fabrikaların üretim artışına ve mevsimsel bakımlar ile planlı duruşların sona ermesinin ardından faaliyetlerin yeniden başlamasına bağlıyor.
- Ekim ayının sonlarında yassı çelik için ortalama teslim süresi yaklaşık 10.5 haftaydı; bu, bir yıl önceki aynı döneme göre yaklaşık 4.6 hafta daha uzundu. Goldman Sachs, ithalatın kısıtlı kalması ve talebin dirençli seyretmesi koşuluyla, daha uzun teslim sürelerinin ABD iç piyasasındaki çelik fiyatlarını ve fabrika siparişlerini desteklemeyi sürdüreceğini öngörüyor.
