J.P. Morgan: ABD’de veri merkezi genişlemesinin darboğazı elektrikten toplum izinlerine uzanıyor

Değeri $68 milyar olan projeler engellendiğinde yatırımların ne kadarı gerçekten kayboluyor?

Data Center Watch, 2026 yılının ikinci çeyreğinde ABD’nin 27 eyaletinde engellenen veya geciken 45 veri merkezi projesi tespit etti; projeler yaklaşık $68 milyar tutarında potansiyel yatırımı kapsıyor ve bunların yaklaşık 32 kadarı “engellenmiş” olarak sınıflandırılıyor.
Bu, kalıcı olarak iptal edilmiş yatırım tutarı değil: projelerin yaklaşık %40’i için kamuya açıklanmış yatırım tahmini yoktu, bazıları hâlâ planlama aşamasında olabilir ve “engellenmiş” ifadesi projeden çekilmeyi ya da geçici duraklamaları da kapsıyor. Dolayısıyla bu rakam, fiilî kayıplardan ziyade yerel muhalefetin boyutunu yansıtmak için daha uygun.
JPMorgan’a göre daha çok dikkat edilmesi gereken nokta, muhalefetin protestolardan politikaya kayması: tek bir moratoryum ya da izin kurallarındaki değişiklik, geliştirme aşamasındaki yüzlerce projeyi etkileyebilir.

2026 yılının ikinci çeyreğinde yerel düzeydeki tartışmalar belirgin biçimde önerilen yasalara, moratoryumlara ve daha sıkı incelemelere yöneldi. Önlemler arasında toplum üzerindeki etki raporları ile ek çevre veya şebeke gereklilikleri bulunuyor. İnşaatı doğrudan yasaklamasalar bile ek koşullar takvimi uzatabilir, maliyetleri artırabilir ve hatta projeyi ekonomik açıdan uygulanamaz hale getirebilir.
Bu tür önlemlerin etkisi iptal edilen tek bir projenin ötesine geçebilir; izin ortamının sıkılaşması, izinlerin ve destekleyici altyapının sağlanmasını da daha karmaşık hale getirir. Muhalefet parti çizgilerini aşıyor; yerel seçimler ve adayların siyasi teşvikleri de politikanın yönünü etkileyebilir.

Data Center Watch’ın izlediği muhalif grupların %70’ından fazlası su ve arazi kullanımı da dahil çevresel kaygıları dile getirdi; vakaların yaklaşık %50–%60 kadarı kamu hizmeti maliyetleriyle ilgiliydi. Temeldeki anlaşmazlık yalnızca çevre meselesi değil; toplumların dışsal maliyetleri kimin üstlendiğine ve projelerin faydasını kimin elde ettiğine ilişkin algısıyla da ilgili.
Bu nedenle teknolojik iyileştirmeler muhalefeti yatıştırmaya yetmeyebilir. Geliştiriciler, toplulukla iletişimi proje geliştirme sürecine dahil etmeye başlıyor; yerel taleplere okul ve altyapı yatırımları, mesleki eğitim ve vergi avantajlarıyla yanıt veriyor ve toplumla iletişim kurmak için yalnızca izin aşamasını beklemiyor.

Şebekeye bağlantı kısıtları, geliştiricileri sayaç arkası üretimi değerlendirmeye yöneltiyor; ancak güç kaynağı sistemi de yerel kabulü etkileyebilir: doğal gazla üretim emisyonlara ve yerel kaygılara yol açabilir; daha temiz seçenekler toplumun enerji maliyetlerini veya çevresel etkileri azaltırsa destek kazanılmasına yardımcı olabilir, ancak bu konudaki kanıtlar henüz başlangıç aşamasında.
Nükleer enerjiye yönelik yerel tepkiler de farklılık gösteriyor: Three Mile Island’ı yeniden devreye alma planları nükleer karşıtı seslerin bir bölümünü yeniden canlandırırken, yapay zekâ kaynaklı elektrik talebi bazı çevre tartışmalarını daha yüksek emisyonlu seçeneklerin yerine nükleer enerjiyi kabul etmeye yöneltti. Elektriğin kullanılabilir olması kısıtların yalnızca bir bölümünü çözer; güç kaynağı sisteminin türü ve maliyeti ile yerel etkileri de önem taşır.

JPMorgan, yerel muhalefetin doğrudan etkisinin toplam veri merkezi yatırımlarının hâlâ yalnızca bir bölümünü kapsadığını belirtiyor. Mevcut değerlendirme, ABD’de inşaatın duracağı yönünde değil; projelerin kademeli sürtüşmelerle karşılaşabileceği yönünde: takvimlerin uzaması, toplum ve uyum maliyetlerinin artması, izinlerin ve destekleyici tesislerin koordinasyonunun zorlaşması.
Elektrik arzı, şebeke bağlantısı ve arazinin yanı sıra toplumsal kabul de yeni kapasitenin nerede daha hızlı ve ekonomik biçimde kurulabileceğini etkileyebilir. Data Center Watch, Güneydoğu Asya, Batı Avrupa, Orta Doğu ve Sahra Altı Afrika’da geliştirmenin hızlı sürdüğünü gözlemliyor; bazı geliştiriciler ABD deneyiminden ders çıkarıp toplumla etkileşim yöntemlerini şimdiden uyarlamaya başladı.